报告摘要:

克而瑞发布2020年1-9月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比上升24.8%。碧桂园单月销售排名行业第一，实现销售金额860亿元，恒大和融创分列二三位，单月分别实现销售金额818和693亿元。

行业：基本面韧性十足，销售增速保持高位

9月百强房企单月累计实现销售金额13327亿元，同比上升24.8%，增速较上月下降4.3pct；1-9月百强房企累计实现销售金额86512亿元，同比上升7.4%，增速较1-8月上升2.7pct，增速进一步提升。在当前流动性宽裕以及居民购房需求持续释放的情况下，9月单月销售维持强势表现，随着四季度房企推盘高峰来临，供需两旺的情况将继续延续，我们预计10月的销售仍将表现优异。

房企：9月各梯队持续向好，中小房企表现相对较强

9月单月销售超百亿的房企数量为44家，较上年同期增加10家。碧桂园单月实现全口径销售金额860亿元，恒大及融创分别实现销售金额818和693亿元。1-9月碧桂园、恒大、万科分别累计实现全口径销售金额6153、5319和4927亿元，分列行业前三。从销售增速来看，9月TOP31-100的房企整体销售表现优于其余各梯队；在TOP30房企中，27家房企实现了销售规模的正增长，仅有3家房企的销售增速同比负增长，多数房企在销售端持续改善。

投资建议

9月百强房企销售继续超预期，在流动性宽松叠加供给端放量的背景下，市场表现出强劲的韧性，基本面持续改善。当前，房地产板块估值仍处低位，业绩确定性强，股息高，在宽松的货币环境及基本面积极向好的背景下，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福、旭辉控股等。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、碧桂园服务、永升生活服务及龙光地产等。