■上周（09.07——09.11）沪深300指数下跌3.00%，创业板指数下跌7.16%，中小板指数下跌5.19%；同期，通信（申万）涨跌幅为8.19%。在申万28个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第27，电子板块和计算机板块分别排名第22和第25。

■华为举办开发者大会，移动应用生态建设方面取得突破性发展。9月10日，华为在2020年华为开发者大会上正式发布了鸿蒙操作系统2.0、EMUI11移动操作系统和HMSCore5.0移动生态基座。其中，HarmonyOS2.0的分布式能力全面升级，并将正式开源，支持第三方生态。EMUI11移动操作系统则强化了多设备协同能力，将率先支持鸿蒙OS。而HMS已成为全球第三大移动应用生态，HMSCore应用数量同比增长123%，达到9.6万个，注册开发者同比增长98%，达到180万。华为的生态建设取得突破性发展，并有望在未来打破硬件之间的壁垒，打造面向全场景的互联生态。自去年5月受到美国商务部制裁以来，华为在5G基站、手机操作系统与生态等领域的自主技术突破仍不断取得进展，尽管2020年美国商务部制裁措施不断升级加码，但我们对中国5G建设、华为未来发展仍不悲观。

■2020上半年全球电信设备市场同比增长4%，华为份额达31%，逆境创新高。根据Dell"OroGroup最新数据，2020上半年整体电信设备市场同比增长4%。从市场份额来看，设备商收入排名在2019年至2020H1期间整体保持稳定。其中，华为和中兴份额位列第一（31%）和第四（14%），受益于中国5G的大规模部署，其份额分别比2019年提升了3个pct和2个pct。从单季度来看，整体电信设备市场在2020Q1同比下滑4%后于Q2恢复增长。根据DellOro预测，2020Q2的乐观趋势将延续至下半年，从而推动整体电信设备市场在2020年增长5%。光通信板块作为5G网络设备上游产业链核心环节，业绩增速快、确定性高，建议关注【新易盛】【中际旭创】等。同时，5G启动规模化建设带来FPGA增量需求，建议关注国产FPGA龙头【紫光国微】。

■IDC发布《全球服务器季度跟踪报告》，2020Q2全球服务器市场需求强劲。根据IDC数据，2020Q2全球服务器的供应商收入同比增长19.8%，达到240亿美元，出货量同比增长18.4%达到近320万台。从地区上看，亚太地区表现良好，合计同比增长31%，其中中国增幅最大，同比增长39.8%。从服务器类别来看，X86服务器收入同比下降17.4%，达到216亿美元，非X86服务器创造的收入同比增长47.4%，达到约24亿美元。从市场份额来看，占比最高的企业是HPE/新华三，同比增速最快的是浪潮。全球服务器市场需求强劲反映出全球抗疫背景下，远程办公、互动娱乐等应用的深化发展，进一步推升了云计算巨头CAPEX上升，IDC行业景气度向上，建议关注IDC龙头【数据港】【宝信软件】等。

■投资建议：2020年上半年，全球5G发展经受了新冠疫情和美国限制华为芯片的不利影响，但中国5G网络建设风景独好。下半年，我们重点看好5G后应用的三条投资主线（工业互联网、物联网、车联网），建议关注IDC龙头【数据港/宝信软件】，IDC光模块【新易盛/中际旭创】，工业互联网【能科股份】、车联网【万集科技/金溢科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。此外，中国广电、电力行业有望接力国内运营商，发力5G新基建，成为通信板块新动能，建议关注网络设备【星网锐捷】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】。