行情回顾

截至8月28日，钢铁（申万）指数报收2087.12点，环比下跌13.93点，周跌幅0.66%。个股方面，甬金股份、华菱钢铁、首钢股份、宏达矿业、赛福天处于涨幅前五，周涨幅分别为10.34%、10.04%、9.77%、5.54%、5.18%；*ST金岭、扬子新材、广大特材、海南矿业、杭钢股份处于跌幅前五，周跌幅分别为-10.32%、-8.37%、-8.27%、-6.96%、-6.03%。

下周行情展望

旺季需求仍会持续：Mysteel调研结果显示，本周钢材社会库存增加9.4万吨，增幅0.6%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为+11.26万吨(+1.3%)、+1.46万吨(+0.8%)、-3.06万吨(-1.1%)、-0.87万吨(-0.8%)、+0.61万吨(+0.6%)。本周螺纹库存由降转增。随着国内疫情形势向好，各行各业正有序复工复产。下游需求的加速复苏使得钢材中长期需求迎来上行期，整体来看，梅雨季节已过，下游需求小幅恢复。中长期看，我们仍维持较好的需求强度的观点。

钢价多空博弈窄幅震荡：普钢方面，螺纹钢HRB400（20mm）报收3826元/吨，环比下降12元/吨；高线HPB300（8.0mm）报收3982元/吨，环比下降2元/吨；普碳中板（20mm）报收4002元/吨，下降3元/吨；热轧板卷（3.0mm）报收4054元/吨，环比下降11元/吨；冷轧板卷（1.0mm）报收4583元/吨，环比上涨15元/吨；唐山钢坯报收3410元/吨，环比环比持平。不锈钢方面，以304*2B不锈钢板卷价格为例，佛山及无锡两地的价格分别为15400元/吨、15150元/吨，价格分别环比+400元/吨、+150元/吨。

盈利分化：截至8月28日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为174元/吨、52元/吨、77元/吨，环比变化分别为+4元/吨、+15元/吨、+29元/吨。根据Mysteel调研，截至8月28日，163家钢厂高炉开工率为70.99%，环比减0.14%，高炉产能利用率为79.20%，环比减0.14个百分点，剔除淘汰产能的利用率为86.21%，较去年同期增1.25%。

推荐标的：甬金股份、华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山、中信特钢、久立特材、永兴材料。