投资要点：

本周行情

本周，申万医药生物板块下跌1.93%，沪深300指数下跌1.06%，医药板块跑输沪深300指数0.87%，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名16位。六个子板块跌多涨少，其中医疗服务和医药商业板块涨幅居前，分别上涨2.02%和0.26%；生物制品和医疗器械板块跌幅较大，分别下跌7.10%和2.01%。截止2020年8月25日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为54.16倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为95.4%。个股涨跌方面（剔除新股），健民集团、仟源医药与新诺威涨幅居前，硕世生物、英特集团和沃森生物跌幅居前。

行业要闻

8月19日，国家药监局发布《<药品经营质量管理规范>药品零售连锁附录（征求意见稿）意见》，规范药品零售连锁企业的药品经营活动；8月20日，第三批国家集采正式在上海开标，此次集采涉及56个品种，81个品规，数百亿的采购规模；近日，公司首席执行长谢炳卸任，并获调任为公司董事会资深副主席；8月24日，百济神州“拿下”百奥泰贝伐珠单抗中国市场；8月24日，复宏汉霖2020年中报，营收增幅超5倍，4大重磅生物类似药临近收获期。

投资策略

本周，大盘成交量有所萎缩，继上周调整后，本周医药板块继续下探，尤其是以疫苗为代表的生物制品子版块下跌较多。目前虽然以疫苗为代表的医药板块处于回调阶段，但是相比较而言，热门板块依旧有投资的价值，疫苗的投资进入后半场，技术先进且临床进度靠前的疫苗公司有望长期受益。综上所述，我们认为应从以下几个方向寻找投资机会：疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式被重点关注，势必会提升新型疫苗的知晓率和接种率，而且近期的回调也逐渐到位，建议投资者重点关注，比如智飞生物（300122）、康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。同时，

这次疫情不仅普及了疫苗接种的重要性，也暴露了我国公共卫生体系的短板，因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药（600276）以创新产业链上的药明康德（603259）、泰格医药（300347），此外建议关注长春高新（000661）、一心堂（002727）和天坛生物（600161）等。