核心结论

空调产销两旺。根据产业在线数据，6-7月家用空调产量皆实现20%以上的同比增长，其中7月增幅相比6月小有提升。7月家用空调总销量同比增长近15%，其中内销和出口分别同比增长约11%和25%。综合来看，传统旺季空调销售好于预期。

厨电需求回暖。根据奥维云网监测，7月油烟机及灶具线上销售额分别同比增长17%和33%，线下销售额同比降幅分别收窄至-6%和-9%，相较于前期明显改善（Q1烟机及灶具线上同比增速为-20%及-5%，线下同比增速为-61%及-57%；H1烟机及灶具线上同比增速为-3%和8%，线下同比增速为-31%和-29%）。

苏宁举办“818”三十周年店庆活动，拉动家电销售。根据苏宁官方数据，7月31日至8月18日期间，苏宁线上销售同比增长107%，其中家电线上销售同比增长129%。更新需求成为推动销售的重要因素之一。苏宁店庆活动期间，家电3C以旧换新订单量环比“618”增长112%。

行情回顾：上周（08.17-08.21）上证综指上涨0.61%，沪深300指上涨0.30%，家电板块下跌1.95%，家电板块跑输上证综指2.56个百分点，跑输沪深300指数2.25个百分点。从年初至今的板块表现来看，上证综指上涨10.84%，沪深300指数上涨15.19%，家电板块上涨8.76%，家电板块分别跑输上证综指2.08个百分点，跑输沪深300指数6.43个百分点。

上周家电板块主要上市公司中，惠而浦（600983.SH）涨幅最大。从各主要家电上市公司的年初至今股价表现来看，北鼎股份（300824.SZ）（涨幅436.21%）、新宝股份（002705.SZ）（涨幅168.81%）和小熊电器（002959.SZ）（涨幅161.41%）领跑整个家电板块。

投资建议：白电领域，在激烈的市场竞争中，积极推进数字化转型、拥抱渠道变革的家电龙头具有先发优势，推荐关注：美的集团（000333.SZ）、格力电器（000651.SZ）、海尔智家（600690.SH）。厨电领域，老板电器（002508.SZ）市场份额优势明显，且享有工程渠道精装房装修红利，建议关注。