投资要点：

汽车行业指数7-8月明显上涨，涨跌幅位于申万行业指数第6名。7月-8月（2020.7.17-2020.8.19）全A指数涨跌幅为+6.17%，汽车行业涨跌幅为+10.54%，领先大盘4.37pct，位于SW一级行业中第6位。

受市场整体上涨及行业上半年利润下滑影响，行业PE估值已至高位，PB估值处于历史后三分之一区间。截至2020年8月19日，申万汽车行业最新PE估值为31.3倍，处于历史区间后99%分位；PB估值为1.9倍，位于历史估值溢价的后36%分位。

汽车产销创7月份继续增长，行业拐点确认。7月，汽车产销分别完成220.1万辆和211.2万辆，环比分别下降5.3%和8.2%，同比分别增长21.9%和16.4%。1-7月，汽车产销分别完成1231.4万辆和1236.5万辆，同比分别下降11.8%和12.7%，降幅较1-6月分别收窄5pct和4.2pct。

受低基数影响，新能源汽车产销同比转正。7月，新能源汽车产销分别完成9.9万辆和9.8万辆，同比分别增长18.6%和22.3%。动力电池7月装机量约为6.08GWh，同比增长6.4%，环比上升13.8%。宁德时代、比亚迪、国轩高科（代替中航锂电）位列装机量前三名。

投资策略：配置角度，因汽车月销量连续三个月同比为正，行业拐点得到确认，值得配置；主线投资角度，可重点关注“特斯拉产业链”、“新能源汽车产业链”和“智能驾驶产业链”。维持行业“领先大市”评级。可以关注业绩改善催化下的估值修复个股。7-8月建议重点关注个股：万里扬（002434）、伯特利（603596）、均胜电子（600699）、拓普集团（601689）、比亚迪（002594）、银轮股份（002126）、广汇汽车（600297）。