光模块景气度持续向上。

受益于数据中心市场的高速发展和5G网络建设的加速，光模块景气度持续向上。

博创科技(300548.SZ)、新易盛(300502.SZ)、中际旭创(300308.SZ)和天孚通信(300394.SZ)等光模块相关企业近期陆续发布2020年上半年业绩预告。尽管有疫情的阴影，上述企业业绩均保持高增长，超出市场预期。

博创科技预计，2020年上半年实现归母净利润2200万元至3000万元，同比增长261.02%至392.30%，营业收入约3.37亿元，较上年同期增长约84%；新易盛预计实现归母净利润1.8亿元至2亿元，同比增长123.15%至147.95%；中际旭创预计实现归母净利润3.36亿元至3.97亿元，同比增长62.08%至91.50%；天孚通信预计实现归母净利润1.16亿元至1.35亿元，较去年同期增长50.00%至75.00%。

光模块用于实现电-光和光-电信号的转换，通常由光发射组件(含激光器)、光接收组件(含光探测器)、驱动电路和光、电接口等组成。5G承载网一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层/省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能，其中各层设备之间主要通过光纤实现信号传输，光模块是实现光电信号转换的关键。

市场调研机构Yole Développement最新发布的报告指出，光模块市场2019年的规模达到约77亿美元，预计到2025年将增至约177亿美元，2019-2025年的复合年增长率为15%。

Yole Développement分析师Martin Vallo表示，光模块市场成长的驱动力来源于大型云服务厂商开始大量采用价格更贵的高速率(包括400G和800G)模块，云厂商将投资越来越多新的数据中心。此外，电信运营商也加大了5G网络的投资。

Yole指出，2019年至2025年，数据通信光模块市场将实现约20%的年复合增长率，到2025年市场将达到121亿美元；电信光模块市场将达56亿美元。

值得一提的是，新冠肺炎疫情影响了全球光模块的销售；但在中国，由于5G部署和数据中心等战略推动下，光模块的需求非常强劲。

上述多家厂商也在近期公告中表示，上半年业绩同比大幅增长得益于5G建设加速和数据中心的增长。

博创科技指出，光器件行业规模化生产对产品的毛利率影响很大。新产品导入初期投入较大，未来随着新品导入规模销售，毛利率水平会有提升；新易盛称，公司400G产品及5G相关产品出货量持续增长，产品和客户结构进一步优化。

天孚通信在被问到如何看待未来一两年行业需求变化时表示，行业需求总体应会稳步向上。一方面，全球5G网络的建设刚起步，未来一两年预测需求总体还处于持续上升期；另一方面，数据中心的建设对高速光模块的需求也在进行速率迭代，400G光模块的占比应会提升。

在数据中心市场，全球主要ICP(网络内容服务商)资本开支加速向上，中国市场不容小觑。东吴证券指出，全球ICP资本开支正进入下一个高增长周期，接下来两年增速将继续保持较高水平。2020年，美国7家ICP企业CAPEX预计年增加99.69亿美元，BAT预计增加42.97亿美元。

今年4月，阿里巴巴宣布，将在未来三年向云基础设施投资2000亿元；腾讯5月宣布未来五年将向云计算等技术基础设施投资5000亿元。

通信市场上，2020-2021年为5G建设高峰期，光模块的速率和数量都将迎来大幅提升，驱动需求大涨。光模块是5G网络物理层的基础构成单元，广泛应用于无线及传输设备，其成本在系统设备中的占比逐渐提高，部分设备中超过50%-70%，是5G低成本、广覆盖的关键因素。

根据IMT-2020(5G)推进组5G承载工作组发布的《5G承载网络架构和技术方案白皮书》指出，5G前传、中回传对光模块提出了差异化要求，更高速率、更长距离、更宽温度范围和更低成本的新型光模块需求迫切。