6月30日，安永发布了《中国上市发电公司2019年回顾及未来展望》报告(报告)，报告基于对中国22家不同类型上市发电公司的业务发展情况、经营模式及监管环境的观察，展望中国发电行业未来发展的趋势。

安永大中华区电力及公用事业行业主管合伙人兼交易主管合伙人朱亚明表示，中国政府加大逆周期调节、积极实施“六稳”政策，国民经济总体保持在合理区间。电力行业作为国民经济支柱行业，运行发展与中国整体经济形势同步。2019年中国发电行业进一步稳步健康发展，全国发电装机容量持续增长，但增速有所放缓。随着电力改革进一步深化以及市场因素变化的影响，各类型发电公司在2019年度的发展呈现一定程度分化。

报告指出，2019年上市发电公司全年实现净利润合计人民币1，545.4亿元，比2018年增长3.7%，总体利润增幅与2018年相比波动不大，但各子行业利润增幅出现分化。化石能源发电为主上市公司2019年净利润同比增长7.1%，增幅较2018年上升11.3个百分点。净利润的上升主要得益于煤矿优质产能逐步释放以及主要燃料成本煤炭价格下浮的影响。

截至2019年底，上市发电公司总装机容量进一步增长，达695，254.9兆瓦，增幅3.3%，较2018年7.8%的增速放缓4.5个百分点。其中，以化石能源发电为主上市公司总装机容量仍然是发电行业绝对主力，占上市公司总装机容量66.6%。

报告显示，2019年度上市发电公司全年实现营业收入合计人民币12，131.7亿元，比2018年度增长5.6%。尽管营业收入持续增长，但受GDP增幅放缓影响，营业收入增速放缓，较2018年整体下降6.9个百分点。

朱亚明认为，受益于煤炭行业产能逐渐释放及全国用电需求增速放缓的影响，国内煤炭价格呈下行趋势。煤耗管理方面，随着燃煤电厂节能和环保技术的不断创新和改造，2017年至2019年，化石能源发电为主上市公司的平均供电煤耗呈不断下降趋势。同时，2019年度上市发电公司度电人工成本整体则呈上涨趋势，同比增长10.7%。上市发电公司近年来成本管理整体更加精细，净利润逐年增加，员工工资及福利也得到进一步提升。

报告显示，2019年上市发电公司资产负债结构持续优化，平均资产负债率为63.0%，较2018年下降了2.5个百分点。安永大中华区电力及公用事业行业审计主管合伙人钟丽表示，经过近年来的发展，发电行业上市公司资产负债结构持续优化，资本费用率得到有效控制。

钟丽认为，受益于燃料价格走低影响，化石能源发电上市公司股票市场表现亮眼，市盈率和股利支付率都有较大幅度提升。新能源发电为主上市公司近年来虽然净利润持续增长，但受可再生能源补贴逐年降低及发放缓慢的影响，市盈率普遍偏低，平均市净率更是跌入0.5以下，市值管理亟待提升。