投资要点：

行业要闻

疫情影响下，全球光纤产量需求齐降

2025 年光模块市场超 177 亿美元，数据中心贡献最大

我国 5G 毫米波芯片研发成功

中国移动携手神火、中兴打造首个 5G+MEC 智慧工厂

湖北联通启动固定接入网项目规划及设计服务集采

中国联通开启小型化超高精度时间服务器设备测试

重要公司公告

数知科技控股股东协议转让公司 5.9%股份给瑞祥赛弗

雄帝科技拟以增资和收购方式取得蓝泰源 15.50%股权

东土科技神经元网络基于 AUTBUS 的芯片已经正式推出

中海达与运营商和设备商就“5G+北斗”持续开展合作项目

星网宇达签 6924.7 万元军品订单

亨通光电调整定增方案

走势与估值

本周大盘区间强势震荡，各个板块表现活跃，涨多跌少，不过通信板块表现较为平稳，主要是运营板块拉低了行业的涨幅。行业整体上涨 0.86%，跑输中证 500 指数 1.3 个百分点，在申万 28 个子行业中振幅居中。子行业中，通信运营下跌 2.50%，通信设备上涨 1.46%。本周通信板块中运营板块明显弱于设备板块，这和当前反弹期性质所符合的。通信个股中，和热点相关的个股涨幅较好，如七一二、新易盛和数据港涨幅居前，而前期上涨较大的个股回调明显，如移远通信、盛洋科技和日海智能等。截止到 6 月 16 日，剔除负值情况下，BH 通信板块 TTM 估值为 50.52 倍，相对于全体 A 股估值溢价率为 316.23%。通信板块估值近期相对于 A 股的估值溢价也是区间震荡。

投资策略

本周以来，指数强势震荡，科技股和消费股轮动效应明显，市场整体活跃度明显提升，这也是符合近期市场趋势，加之电子链 2,3 季度下滑的预期已经在市场中得到消化，和 5G 网络建设的确定性，导致手机产业链出现复苏迹象，行业整体情绪逐步趋于乐观。目前通信行业在外围逐步缓和的国际环境背景下，在两个细分方向确定性较高：5G 建设与数据中心景气度不断提升。5G 新基建给予更高的经济意义，基于 5G 建设订单的落地，产业链上的强相关公司一旦调整必然获得市场的回补，本周的中兴通讯表现突出，同时 IDC也受益于互联网企业大举投资行业利好刺激，在此趋势推动下，通信行业整体将走出了稳步向上的趋势。不过我们分析，在当前主板风险偏好逐渐下降的背景下，有扎实业绩并有良好增长能力的个股是后续市场的关注重点，我们回归到业绩为主线的逻辑上，挖掘行业内优质公司，重新给予通信类公司新的估值定位。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐 IDC 品种鹏博士（600804）和 5G 配套品种回天新材（300041）。