报告摘要：

行情回顾

本周沪深300指数上涨3.47% ，国防军工板块上涨1.45%，军工板块跑输沪深300指数2.02pct。从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第24位。

本周核心观点

短期观点：本周，军工板块相对沪深300指数涨幅较小，其中国防信息化标的涨幅较好，兴图新科+24.6%、华讯方舟+18.6%、奥普光电16.4%。近期我们集中调研了多家军工企业，目前疫情的影响已经消除，四五月订单呈现补偿式增长，部分企业订单同比增长20%-30%，我们看好全年军工企业业绩稳定增长。

长期观点：我们认为军工板块中长期有望获得超额收益，坚定看好“成长+改革”逻辑：成长方面，①2019年我国军费预算增速为7.5%，且近年来增速保持稳定；②《新时代的中国国防》披露，2017年我国装备费占军费的比例上升至41.1%，武器装备采购投入增加；③军工行业业绩保持稳定增长，行业基本面持续向好。改革方面，①央企混改不断推动，目前南北船战略性重组已经完成，未来军工资产证券化率有望持续提升；②国务院颁布最新的央企上市公司股权激励政策，后续相关公司股权激励计划值得期待；③军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。

本周事件点评

火星计划时间确定，重大航天工程持续推进。6月1日，中国科学院院士、航天科技集团科技委主任包为民表示，我国将于7——8月执行首次火星探测任务。2016年我国火星探测任务批准立项，计划在“十三五”规划收官之年即2020年首次独立自主开展火星探测。此次火星探测任务包括“绕落巡”三项任务，“天问一号”火星探测器由环绕器和着陆巡视器两部分组成，共搭载13种有效载荷，其中环绕器7种、火星车6种。由于火星离地球的距离较远，必须要选择火星离地球最近的时机，而这种时机大约26个月才有一次，今年7-8月便是最佳时机。我国运载能力最强的长征5号运载火箭将负责本次发射任务，未来探月三期工程及其它深空探测任务都将由它负责。随着多项重大航天工程的持续推进，我国航天事业已经进入蓬勃发展期，相关个股有望实现业绩快速增长，投资价值显著。

建议关注

①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中直股份、中航沈飞、中航飞机、内蒙一机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：中航光电、航天电器、火炬电子、鸿远电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、亚光科技；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：光威复材、中航高科、中简科技；⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的：四创电子；⑥太空互联网迎来发展机遇：中国卫通、中国卫星。

本周组合：中航沈飞、中国卫通、鸿远电子、航天发展