核心结论

　 本周西部化工行业指数为 79.77，环比上周下降 0.13%，同比下降 9.67%。泰国确认 5 种农化品禁令 6 月 1 日生效，看好草铵膦需求改善。禁令产品包括百草枯、百草枯二氯铵盐、百草枯甲硫酸盐、毒死蜱、甲基毒死蜱。泰国2019 年百草枯、草甘膦进口量分别为 8562 吨、9019 吨，本次禁令将加速泰国地区百草枯、草甘膦的退出，对替代品草铵膦的需求有望带来边际改善。

氢氟酸走出底部，关注空调补库情况。本周氢氟酸上涨 5.86%至 8000 元/吨，部分前期不报价的厂家逐步恢复报盘。因山东氢氟酸厂年后并无检修，本周检修计划逐步增加，且福建厂家也开始检修。受氢氟酸带动，97 萤石湿粉主流成交价 2592 元/吨（环比+2.13%），5 月行业库存小幅下降至 7.4 万吨（环比降 1.6 万吨），产销压力有所缓解。预计短期萤石、氢氟酸有望小幅反弹。

VA、蛋氨酸涨价预期重现。VA、蛋氨酸价格本周下跌 1.19%、5.96%。VA方面，本周 BASF 限量签单，市场购销情绪好转，较多贸易商停报。蛋氨酸方面，市场预期 6 月 10 日将提前公布反倾销初裁结果，部分贸易商停报观望。VA、蛋氨酸上涨预期重现，建议重点观察市场变化。

投资建议：

1、 农药行业：化工需求低迷之下，农化行业将会体现较强的防守属性。我们建议关注本身估值低，产品价格在底部，同时兼具成长性的标的。建议关注扬农化工、利民股份（002734.SZ）、利尔化学（002258.SZ）、中旗股份（300575.SZ）、长青股份（002391.SZ）。

2、 一体化龙头韧性更强，关注估值波动带来的投资机会：重点关注兼具周期及成长属性的万华化学（600309.SH）、一体化布局快速提升的龙蟒佰利（002601.SZ）、煤化工龙头华鲁恒升（600426.SH）、积极布局 C2 的 C3龙头卫星石化（002468.SZ）、氟化工全产业龙头巨化股份（600160.SH）。

3、轮胎行业：具备一定消费属性的轮胎行业有望受益于乘用车回暖带来的需求提高。国内轮胎行业集中度不断提升的同时，国内企业依靠不断提高的产品品质和强大的成本管控实现进口替代，有望在高端配套端实现突破，积累品牌溢价。建议关注玲珑轮胎（601966.SH），赛轮轮胎（601058.SH）。

4、 需求正快速释放，技术可验证的新材料企业：推荐关注无机化学材料龙头国瓷材料（300285.SZ）、显示及催化材料龙头万润股份（002643.SZ）、国内领先的碳纤维企业光威复材（300699.SZ）等。