报告摘要：

行情重点数据：过去一周（截止 5 月 29 日）A 股银行（申万）板块上涨 1.28%，同期沪深 300 指数上涨 1.12% , A 股银行板块跑赢沪深 300 指数 16 个百分点。

资金价格：隔夜 Shibor 利率上涨 100.3 个 BP 至 2.0970%；7 天Shibor 利率上涨 55.6 个 BP 至 2.1510%。1 年期国债收益率上升20.87 个 BP 至 1.6010%，10 年期国债收益率上升 8.77 个 BP 至2.7053%。

理财市场：在新发行理财产品中，保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为 2.82%、9.33%、87.85%。1-3 个月期限理财产品发行数量占比最高，为 40.56%。预期收益率 3-4%的理财产品发行数量占比最高，为 53.36%。

本周观点：

①今年财政政策发力，货币政策保持宽松，信贷规模高扩张已然确定。5 月 PMI 为 50.6%，已经连续三个月处于荣枯线上，反映经济处于回暖趋势，信贷需求有望逐渐提升，将催化银行行情。

②压制银行估值的核心因素来自于资产质量的担忧，目前处于数据真空期，担忧情绪一直未缓解。银行具有稳健经营的能力，随着经济逐步恢复，预计下半年资产质量能够保持平稳态势，估值已经完全反映当前基本面。

③当前银行估值处于历史低位，建议 6 月进行积极布局。

推荐：招商银行、平安银行、常熟银行等