◆零售板块行情回顾

过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.93%和-0.33%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 1.20%，跑赢上证综指和深证成指。2020 年以来（87 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-5.96%和 5.12%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 0.22%，跑赢上证综指，跑输深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为 1.20%，位列 29 个中信一级行业的第 2 位。过去一周，29 个中信一级行业中 7 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、★商贸零售★和家电，涨幅分别为 2.45%、1.20%和 1.19%。2020 年以来，商贸零售行业涨幅为 0.22%，位列 29个中信一级行业的第 11 位。2020 年以来，29 个中信一级行业中 12 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、计算机和电子元器件，涨幅分别为 18.69%、14.59%和 13.25%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为 4.20%、0.62%和-0.15%。2020 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、专业市场和贸易，涨幅分别为 25.61%、-4.96%和-6.24%。

过去一周，零售行业主要的 97 家上市公司（不含 2020 年首发上市公司）中，43 家公司上涨，2 家公司持平，51 家公司下跌，1 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是供销大集、王府井和津劝业，涨幅分别为 33.21%、13.99%和 12.30%。2020 年以来，零售行业主要的97 家上市公司（不含 2020 年首发上市公司）中，22 家公司上涨，75 家公司下跌，1 家公司停牌。2020 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是家家悦、南极电商和安德利，涨幅分别为 54.56%、52.80%和 47.72%。

◆零售行业投资策略

回顾近期可选品表现，显著超越基本面复苏进度。一方面百货股和黄金股在一季度受到疫情压制后，环比逐渐改善，虽然改善幅度仍然以“小步慢跑”节奏为主，但未来环比逐渐改善预期不变。另一方面国企改革在百货股中预期加大，我们之前提示的策略不变，底部买入龙头百货，用时间换空间。估值较低也是目前可选品有一定吸引力的原因。当然必选品情况仍然较好，超市板块估值较高，但数据仍然显著优于可选品的增速。下周建议关注：老凤祥、爱婴室，天虹股份，重庆百货。