本周观点：

本周三公募基金发布持仓季报，基金 2020Q1 整体加重了对通信行业的配置。从持股总市值绝对值来看，截至 2020 年一季报，通信行业重仓持股总市值305.6 亿元，较 2019 年四季报的 172.0 亿元提升了 133.6 亿元；从相对占比来看，通信行业持股市值占基金股票重仓市值为 2.2%，相较 2019 年四季度的1.3%有所提升；在所有申万一级行业中排名第 13。2020Q1 通信行业的合理配置为 1.95%，2020 Q1 基金对通信行业转为超配状态。

本周五晚间，中国电信、中国联通 2020 年 5G SA 新建工程无线主设备联合集中采购项目开标。本次集采规模共约 25 万站，采购 5G SA BBU、AAU 等无线主设备。华为、中兴、爱立信、大唐入围，诺基亚再度落选。具体看标包一的第一、第二中标候选人分别为华为、中兴；标包二的第一、第二、第三、第四中标候选人分别为华为、中兴、爱立信、大唐移动。诺基亚本次电联集采中再次落空。至此三大运营商 2020 年 5G 基站集采均实现正式落地。运营商单项集采总额高达 760 亿（中国移动约为 437 亿元、电信联通约为 322.7 亿元），总计超过 52 万个 5G 基站的规模，5G 全产业链建设加速箭在弦上。

本周一阿里云宣布未来 3 年内将再投 2000 亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。阿里云本次投资说明其对未来新基建和云计算需求的坚定看好，云及流量基建产业链公司有望受益。疫情导致的隔离情况带动云及流量相关基建产业发展，云&流量建板块中长期逻辑得到强化，同时随着 5G 基础设施的逐步成熟，5G 流量应用拥有巨大的想象空间。整个云计算产业链公司迎来了新一轮的发展机会。

本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-1.45%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.11%，通信板块跑输沪深 300 指数 0.34 个百分点，在所有一级行业中排序 17/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为 3.9%，电子板块涨跌幅为-0.9%，传媒板块涨跌幅为-3.7%，计算机板块涨跌幅为 9.8%，创业板涨跌幅为 7.9%，沪深 300 指数涨跌幅为-7.3%，通信板块跑赢沪深 300 指数 11.3 个百分点。通信板块跑输创业板指数 3.9 个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的 PE-TTM 为 41.41,位列所有申万一级行业第 5,同期的沪深 300 PE-TTM 为11.32。

投资建议

推荐标的：云及流量基建板块重点推荐：云计算+5G 商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方 IDC 服务商龙头光环新网（300383.SZ）和宝信软件（600845.SH）。

物联网及下游应用板块重点推荐：移远通信（603236.SH），国内物联通信模组龙头企业，专注做模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，营收多年保持持续增长，公司在 5G、NB-IoT、Cat.1 模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G 毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ）国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。

建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧