投资要点：

信息安全形势严峻，关乎国家安全。近年来，信息安全问题频发，商业领域首当其冲。信息安全问题并不是在使用旧的技术才会出现，在使用新技术，例如云计算、5G等也会出现信息安全问题。“棱镜门”事件爆发后，信息安全不在是某一领域的问题，而是关乎国家安全的问题。为此政府已经出台多项措施保证我国的信息安全。

自主可控是实现信息安全的必由之路。要实现信息安全，自主可控是必由之路。实现自主可控不在是商业领域的“去IOE”，而是党政机关的“去IOE”。因此，自主可控涉及多个产业，包括基础硬件，相关行业的软件和整机。随着自主可控进程的加速，我国自主可控市场规模不断扩大。

GPU发展土壤在中国已经存在。当前我们已经初步建立了自主创新的社会体系。自主可控与自主创新是相辅相成。自主可控领域中，我国CPU领域加速发展，目前已经涌现出上海兆芯、龙芯、华为等优秀供应商；操作系统方面，我国以Linux为基础，目前有中兴新支点系统、中标麒麟、Deepin等操作系统。以上部分国产CPU和操作系统的供应商已经进入政府采购供应商名单中。CPU与操作系统的快速发展，为我国GPU产业提供发展的土壤。

国产GPU正缩短差距，国产替代市场空间值得期待。目前我国的已经有国产GPU生产商已经流片成功。目前国产GPU产品与国外产品对比，我们认为目前国产GPU性能与国外产品存在6年以上的差距，但是我国的GPU生产商正在加速开发下一代产品以缩小差距。随着自主可控的进程推进，我们认为国产GPU产品将会在党政机关领域实现完整国产替代。此外，我们认为随着国产GPU产品性能提升，国产GPU将会在民用领域渗透率提升，并且随着云计算等新技术的进一步使用，国产GPU将会进入民用服务器领域。届时，国产GPU市场规模将会再次扩大。

投资建议：对集成电路行业维持推荐评级。由于目前信息安全形势严峻，实现自主可控才是保证信息安全的必由之路。目前，CPU以及操作系统已经具备在党政机关中实现国产替代水平，有利于国产GPU的发展。国产GPU经过多年的发展，已经进入从专用领域向民用阶段的过渡阶段，在政府采购中渗透。随着国产化设备技术水平的提高，国产GPU的市场规模将逐步扩大。建议关注景嘉微（300474）、中科曙光（603019）、胜宏科技（300476）、中国软件（600536）等相关公司。