行业观点：疫情促进血制品企业一季度业绩或提速增长，部分产品存在提价可能性。国内外新冠疫情爆发，对血液制品行业的影响主要体现在两方面：一是下游需求明显增加，主要体现在静丙和人血白蛋白。静丙具有免疫增强和防治病毒性感染的作用，可用于新冠导致的重症肺炎。静丙被多地纳入地方新冠诊治方案，第七版国家版的新冠肺炎诊疗方案中，新增“儿童重型、危重型病例可酌情考虑给予静脉滴注丙种球蛋白”。2020年前2月静丙的批签发量超过250万瓶，白蛋白的批签发量超过1100万瓶，两个品种同比均接近翻倍增长，也是同期十年来批签发量的高点。二是国外疫情爆发，预计造成进口白蛋白的量下降，加大临床紧缺程度，可能引发相关产品提价。我国市场上约60%的人血白蛋白来自于进口，主要的进口企业包括澳大利亚的CSL，美国的Baxalta，西班牙的Grifols，瑞士的Octapharma。而这些国家目前正处于疫情爆发时期，采浆及生产面临巨大不确定性。综合以上因素，结合2017年以来血制品渠道去化的完成，预计行业将重回景气上升期，建议关注血制品龙头企业华兰生物、博雅生物、双林生物、天坛生物等。

投资策略：挖掘一季报潜力标的、适当关注业绩稳健低估值标的、疫情相关标的。我们的投资建议包括三个方面：一是年报披露季，以及面临即将到来的一季报披露，是挖掘业绩超预期或是被市场低估的潜力公司的好时机；二是在目前白马股普遍估值较高的情形下，可以将注意力适当转移到业绩稳健的低估值中小市值个股上；三是疫情相关标的，在全球疫情出现得到控制的苗头前，疫情相关企业仍有上涨可能，可适当关注，具体包括：

1）全球医疗设备需求高涨，尤其是生命支持类、医学诊断类以及生物安全类高端装备，建议关注迈瑞医疗、鱼跃医疗、万东医疗、开立医疗、海尔生物、澳柯玛；2）疫情影响原料药供给端，导致普遍的涨价趋势，另外制剂端的带量采购提升原料药在产业链的长期话语权，建议关注科伦药业、富祥股份、司太立、健友股份；3）高景气、高壁垒的细分赛道龙头，随着医院各项业务恢复正常，也将迎来业务正常化的拐点，中长期仍是配置优选，建议关注东诚药业、正海生物、通策医疗；4）疫情促进互联网医疗普及性和用户粘性，叠加医保支付配套政策，行业迎历史性契机，建议关注港股及A股相关龙头企业。

行业要闻荟萃：1）国内疫情进展：境外输入病例呈下降趋势；2）国外疫情：疫情仍在加速上升，少数国家初步呈现控制苗头；3）米内网公布2019年药品终端销售数据；4）新版《药品注册管理办法》颁布。

行情回顾：

A股：上周A股医药板块上涨0.17%，同期沪深300指数上涨0.09%；申万一级行业中7个板块上涨，21个板块下跌，医药行业在28个行业中排名第7位；医药子行业有涨有跌，其中涨幅最大的是化学制剂，上涨1.71%，跌幅最大的是医疗器械，下跌1.44%。

港股：上周港股医药板块上涨2.45%，同期恒生综指下跌1.03%；WIND一级行业中5个板块上涨，6个板块下跌，医药行业在11个行业中排名第3位；医药子行业有涨有跌，其中涨幅最大的是生物科技，上涨7.68%，跌幅最大的是制药，下跌0.40%。