市场行情回顾：2020年2月1日至2月29日申万机械设备指数上涨1.16%，沪深300指数下跌1.59%，上证综指下跌3.23%，创业板上涨5.79%。同期机械设备指数涨幅位居28行业第12位。子行业中，涨幅居前的为锂电池设备、楼宇设备和制冷设备等板块，分别上涨36.76%、24.79%和20.79%。

投资建议：2020年2月29日机械板块整体市盈率（TTM，剔除负值）为25.63倍，估值水平处于历史后32.69%分位（2008年至今）；从中位数看，2020年2月29日机械板块市盈率中位数（TTM，剔除负值）为40.73倍，估值水平处于历史后41.56%分位（2008年至今）。维持行业“同步大市”评级。建议重点关注工业机器人板块。

疫情影响短期需求，后续自动化率提升需求有望增强。短期来看，受到疫情的影响，下游开工延迟，预计今年一季度工业机器人的需求将会有所下滑。但是，疫情结束后，预计制造业对于自动化率提升的需求将有所增强，以应对在突发事件下对于人工的依赖。此外，近期口罩机需求爆发，部分自动化设备企业加大了口罩机及零部件的生产，有望带动相关企业业绩增长。目前，拓斯达生产的口罩机已经开始交付使用，埃斯顿提供口罩机所需的控制器和伺服。建议重点关注工业机器人行业核心资产埃斯顿（002747.SZ）和领先的系统集成商拓斯达（300607.SZ）。

汽车拆解政策逐步实施，华宏科技成长可期。2019年4月，国务院发布《报废机动车回收管理办法》，降低了汽车报废回收企业准入门槛、允许“五大总成”再制造、废旧汽车回收价格可以按照市场价格进行交易。随着汽车拆解政策的逐步实施，汽车拆解设备市场规模有望扩大，华宏科技汽车拆解设备需求有望快速提升，子公司北京中物博废旧汽车回收业务有望快速增长。此外，公司收购了稀土回收公司鑫泰科技，完善再生资源产业布局，未来成长可期。