家电龙头逐步复工，积极开展线上销售。2月21日据美的集团（000333.SZ）官方微信发布，美的在顺德区内的约450家供应商已全部复工，广东省、安徽省、江苏省内供应商整体复工率分别达到92%、93%、88%。除湖北武汉和荆州外，全国33个生产基地已有31个复工，集团力争2月底基本恢复正常生产。格力电器（000651.SZ）及海尔智家（600690.SH）也在2月11日披露了复工首日的情况，首日复工率分别为43%和52%。疫情期间，家电企业及销售平台借助微信、网络直播等手段，积极开展线上销售。2月17日，美的空调美云销举办3小时直播订货会，订单金额超13亿元。苏宁易购（002024.SZ）于2月21日开启连续12小时直播的“超店播计划”，助力家电多品类线上销售。

1月冰洗线上销量同比增长，空调线上市场集中度提升。根据奥维云网数据，1月线上冰箱及洗衣机销量分别同比增长4.5%、7.2%，销售额分别同比下降1.9%、2.6%。空调市场，1月格力、美的品牌市场占有率为62.7%，同比提升5.8%。

行情回顾：上周（02.17-02.21）上证综指上涨4.21%，沪深300指数上涨4.06%，家电板块上涨2.52%，家电板块跑输上证综指1.69个百分点，跑输沪深300指数1.54个百分点。上周家电板块主要上市公司中，天银机电（300342.SZ）涨幅最大，为38.79%。从各主要家电上市公司的年初至今股价表现来看，秀强股份（300160.SZ）（涨幅222.13%）、深康佳A（000016.SZ）（涨幅165.68%）和天银机电（300342.SZ）（涨幅140.55%）领跑整个家电板块。

投资建议：目前我们认为疫情对于家电行业Q1的终端销售将产生比较大的影响，建议从“恢复”的角度去优选家电行业配置标的。恢复逻辑1：线上恢复比线下快，一旦陆路物流恢复，线上各类销售活动即可展开，相关标的：九阳股份（002242.SZ）。恢复逻辑2：工程渠道恢复比零售快，工程渠道安装不涉及进入已有居民室内，复工后将先行恢复，相关标的：老板电器（002508.SZ）。恢复逻辑3：龙头促销能力强，恢复速度强于一般公司，相关标的：格力电器（000651.SZ）、美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）。