市场表现

本周医药板块上涨2.61%，上证指数上涨2.62%，沪深300上涨3.06%，估值溢价率方面，相对于剔除银行后全部A股的溢价率为39.65%。子行业方面，医药板块各自行业全线上涨，生物制品（+3.79%）、医药商业（+3.44%）涨幅居前。

行业情况

上周，第三轮集采方案正式落地，总体而言在控费层面略微放宽，市场预期较为充分，压制板块的因素解除，本周医药板块随着大盘上涨。短期来看，板块无较大政策扰动，关于集采的利空出尽，接下来将会更加关注具有业绩确定性的企业。

我们重点推荐的长春高新本周发布2019年业绩预告，盈利16亿-18亿，同比增长60%-80%，实现EPS9.32元/股-10.48元/股。公司在去年11月完成了金赛换股后，自2019年11月按持股比例99.5%合并金赛药业的财务报表。公司公告19年1-10月金赛药业实现净利润约16.15亿元（未经审计），基于公司三季报及年度业绩预告区间的中枢估算，预计11月和12月实现净利润共3亿元，全年净利润预计超过19亿元，同比增速70%，生长激素继续保持高速增长的态势。综合考虑医药产业的基本面变革情况以及资金长周期逻辑，我们建议在明年布局的方向上，关注：（1）创新药产业链。创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。尤其是具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块（恒瑞医药、泰格医药、药明康德、凯莱英）；（2）消费类药品。尤其是不受医保限制的且趋势向好的细分行业公司（长春高新、我武生物）；（3）非药领域消费龙头，包括连锁医疗服务（爱尔眼科、通策医疗）、药店（益丰药房、老百姓），消费类属性较强标的（智飞生物、鱼跃医疗、欧普康视）；(4)仿制药领先企业，华海药业。

行业要闻

1）12月25日，国家药品监督管理局更新了沃森生物的13价肺炎球菌多糖结合疫苗（受理号：CXSS1800003）的办理状态，变为“在审批”。如果获批，这将是国产首款、全球第二款13价肺炎疫苗；2）2020年1月3日出具GMP检查结果通知书，厦门万泰沧海生物技术有限公司双价人乳头瘤病毒疫苗（大肠杆菌）（商品名：馨可宁（Cecolin））检查结果符合《药品生产质量管理规范》，这意味着国产HPV疫苗正式上市；

3）12月31日，上海阳光医药采购网置顶了一份《全国药品集中采购上海补充文件》的通知，对国家第二批带量采购的上海地区企业申报、药品配送、质量检测、三方协议、货款支付、中选药品使用等内容作出补充说明；4)1月3日，国家卫健委发布《关于印发开展产前筛查技术医疗机构基本标准和开展产前诊断技术医疗机构基本标准的通知》。