【本周核心观点】：

工业机器人产量连续两个月正增长

2019 年 11 月份工业机器人产量为 16,080 台，同比增长 4.3%，产量连续两个同比增长。汽车和 3C 电子行业是工业机器人主要的下游应用方向。汽车方面，自 8 月以来中国汽车销量的降幅持续收窄，国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青也判断 2020 年市场降幅预计在 3%之内，汽车销量下降对工业机器人产业的影响有望减弱。3C 电子行业方面，2020 年将是5G 大年，5G 手机换机潮及相关 3C 设备需求的增长有望带动工业机器人需求的回暖。

全国能源工作会议强调能源安全

12 月 16 日，2020 年全国能源工作会议在京召开，会议强调“要坚定不移推动能源高质量发展，始终把保障能源安全作为首要任务”，“要补短板、稳增长，切实抓好油气安全保障”。目前，非常规油气资源的开发已经成为我国保障能源安全的重要领域，非常规油气勘探开发也不断取得新进展，压裂设备行业有望保持长期景气。

【投资建议】

在下游半导体行业景气、投资加速的情况下，国内半导体设备市场空间广阔，半导体设备板块值得关注。

工业机器人产量连续两个月正增长，5G 手机换机潮及相关 3C设备需求的增长有望带动工业机器人需求的回暖，建议关注工业机器人整机生产企业，及 3C 行业的系统集成商。

非常规油气资源的开发已经成为我国保障能源安全的重要领域，压裂设备行业有望保持长期景气，以压裂设备为代表的油服设备生产企业值得关注。

【投资要点】：

上周（2019.12.16-2019.12.20）申万机械设备行业指数涨幅为1.90%，同期沪深 300 指数涨幅为 1.24%，机械行业相对沪深 300指数跑赢 0.67 个百分点。申万 28 个一级行业仅食品饮料行业下跌，机械设备行业排名第 15 位，总体表现位于中游。

个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：万讯自控、柯力传感、康斯特、德恩精工、一拖股份等；个股跌幅前五为：麦克奥迪、南风股份、*ST 仰帆、东方中科、达意隆。

板块估值：2019 年 12 月 20 日申万机械设备板块整体 PETTM 为25.87 倍。机械设备行业的估值从 2015 年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。