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医药行业:新版医保目录即将执行 关注谈判品种投资机会

2019-12-23 08:28:00

 

来源:西部证券

A股市场整体上涨,医药板块表现一般。本周A股市场整体上涨,传媒、房地产和轻工制造等表现相对较好,食品饮料、钢铁和休闲服务等板块表现一般,其中医药板块上涨0.15%,涨幅位于28个申万一级子行业中第25位。医药行业七个子板块均上涨,其中中药和医药商业子板块表现相对较好。

本周香雪制药、永安药业和佰仁医疗等个股涨幅居前。个股方面,本周涨幅靠前的是香雪制药(300147.SZ)、永安药业(002365.SZ)和佰仁医疗(688198.SH),上涨幅度分别为39.73%、24.28%和18.09%,紫鑫药业(002118.SZ)、福安药业(300194.SZ)等涨幅也相对靠前。本周欧普康视(300595.SZ)、艾德生物(300685.SZ)和浙江医药(600216.SH)跌幅靠前。

国家医保局、卫健委发布《关于做好2019年国家医保谈判药品落地工作的通知》。2019年版医保目录谈判准入药品名单,共涉及150个药品,包括119个新增谈判药品和31个续约谈判药品。119个新增谈判药品谈成70个,价格平均下降60.7%;31个续约药品谈成27个,价格平均下降26.4%。整体降价幅度符合预期。由于医保品种的续约为医保资格的延续,且本次大部分品种降幅不大,我们重点关注新进医保品种的放量机会。从过往三批医保谈判品种销售情况来看,大部分重点品种虽在短期受价格下降的影响下收入面临压力外,在消化降价压力后均能迎来销量的迅速增长,并可完全弥补价格的下降,我们认为谈判降价进入医保总体而言利好企业品种放量和销售的爬坡。

投资建议:带量采购、高值耗材集采、医保支付目录的调整背后的政策推手依然是支付端,而医保局的成立加速了这一进程,在医疗需求持续上升、医保筹资有限的情况下这一进程将不会改变,从医保的不合理支出向有效支出转变,具备高药物经济学的创新药将获得长期收益。

重点关注:1、创新药械:恒瑞医药(600276.SH)、长春高新(000661.SZ)、康泰生物(300601.SZ)、迈瑞医疗(300760.SZ);CRO:药明康德(603259.SH)、泰格医药(300347.SZ)。2、景气度高的政策免疫领域泛消费领域。专科服务:金域医学(603882.SH)、通策医疗(600763.SH);药店:大参林(603233.SH);中药消费:云南白药(000538.SZ)、片仔癀(600436.SH)。

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