截至12月17日收盘，A股医药企业有40家披露2019年业绩预告，近半数业绩预喜，9家预增，4家略增，5家扭亏。同时，也有企业出现亏损，其中7家首亏，2家略减，1家续亏，3家预减。

13家企业有增长，CDMO或成增长点

在业绩增长的企业中，部分企业业绩上涨是受了资产处置的推动。例如，英特集团子公司房产拆迁导致资产处置收益大幅增加；贝瑞基因放弃旗下公司控制权产生了收益；华润三九出售所持深圳市三九医院有限公司股权带来收益。

但值得注意的是，在业绩报喜的企业中，CDMO或成为增长点。

何谓CDMO？CDMO是CMO的升级版，英文全称为“ContractDevelopmentManufactureOrganization”。顾名思义，它是一种新兴的研发生产外包组织，主要为医疗生产企业以及生物技术公司产品，特别是创新产品，提供工艺研发、工艺优化、商业化等服务。

业内人士介绍，药品从实验室研发到规模化车间生产经历了量级变化，其间涉及工艺转化，CDMO企业就有助于实现这个转化。通过优化工艺，帮助药企在药品上市后降低制造成本，提高生产效率，这是CDMO存在的必要性。基于此，近年国内不少企业在此领域布局。

而目前披露年报并报喜的凯莱英和九洲药业正是小分子CMO领域的早耕者，它们近期也在向CDMO转型。

凯莱英表示，企业预计2019实现5.35亿元-6亿元，同比增长25%-40%。这样的业绩增长来源于其深耕CDMO领域行业优势，一方面，公司临床阶段项目订单数量稳步提升，另一方面，随着公司服务的创新药项目陆续获批，公司商业化阶段项目收入得到明显提升。

而九洲药业也表示，公司持续深耕CDMO业务使得企业国内外市场拓展迅速，且公司API业务稳中有升，预计公司2019年度累计净利润与上年同期相比增幅为55%-80%。

5家药企扭亏，未来盈利待考

除了业绩增长，也有5家企业爬出亏损泥潭，实现扭亏。他们是ST冠福、信邦制药、光正集团、太龙药业和天目药业。

其中，ST冠福扭亏幅度最大，从2019年从巨亏27.12亿元到最大盈利9亿元。彼时，企业2018年归属于上市公司股东净利润首亏27.12亿元，同比下滑1060%，主要系公司计提坏账损失、预计负债和商誉减值准备等非经常性损益形成的。

在2019年前三季度，ST冠福实现归属于上市公司股东净利润达6.41亿元；预计全年净利润7.5亿-9亿元，同比增长128%-133%。对于扭亏为盈的原因，ST冠福表示，一是公司经营业务稳步增长；二是控股子公司能特科技对子公司益曼特的股权转让收益；三是公司控股股东违规事项和对外担保涉及公司的诉讼案件和解，根据相关会计准则规定进行冲回前期的支出与损失。

但是，据三季报显示，ST冠福前十大股东均存在质押，且企业存在20.27亿元商誉和320起诉讼。而在其2019年半年报中，企业营收和利润存在同向下滑，贸易业务、医药化工行业均同向减少。对于企业未来业绩预期和发展战略，截至发稿时，《国际金融报》记者尚未收到回复。

在2018年商誉减值的还有信邦制药。企业受多肽客户自身业务的变化以及诊断试剂市场竞争的影响，为此计提商誉减值超15亿元。然而，2019年也实现从亏损近13亿元到盈利超2亿元，同比增长117%-121%。

而信邦制药的三季报、半年报也出现业绩同期下滑的局面。企业在半年报对此解释为，受中成药、商业流通收入规模减少；集团下属医院新投放床位使用率低；汇率变化、财务费用上升等问题影响。盈利下滑问题如何解决？截至发稿时，《国际金融报》记者尚未收到回复。

此外，光正集团、太龙药业、天目药业也预计扭亏为盈。

7家药企首亏，减值影响巨大

在部分企业业绩报喜的同时，也有企业出现首亏。其中，圣济堂、创新医疗净利润亏损或超10亿元，这两家分别受到了资产减值和商誉减值影响。

圣济堂预计，2019年净利润亏损17.24亿元，同比下降966%。年内，圣济堂出现爆雷。彼时企业表示，受化工业务主要产品价格下滑且短期内难以复苏、原材料煤炭供应结构发生变化等不利因素影响，公司在三季度对全资子公司桐梓化工存在减值迹象的生产设备及其相关资产计提资产减值准备16.49亿元，导致企业亏损16.74亿元，同比下降983%。上交所也曾发函问询企业计提资产减值的合理性。

创新医疗也遭遇类似困境，企业预计2019年净利润亏损11亿-亏损9亿元，同比下降3807%-3133%。众所周知，子公司建华医院失控已经使得创新医疗惹得一地鸡毛。此外，福恬医院、康华医院也没让创新医疗省心。基于此，企业预计本年度将计提商誉减值损失约9亿元。另外，建华医院与宝信国际融资租赁纠纷案件目前陕西省高级人民法院尚未做出判决，创新医疗就上述事项计提预计大额负债。这些无疑使得创新医疗的业绩有进一步再遭重创的风险。

出现首亏的企业还有景峰医药、精华制药、亚太药业、九安医疗、ST运盛。其中，精华制药和亚太药业也受到了商誉减值影响。除了减值影响，年内政策变也让药企业绩承压。

例如，景峰医药预计亏损3亿元-亏损2亿元，下降207%-261%。企业表示，受药品招投标降价及地方辅助用药的政策影响，公司主要产品参芎葡萄糖注射液等销量下滑；受“4+7”带量采购间接影响，公司部分产品销售单价下调，致使销售收入减少。此外，公司正处于营销改革期间且在积极拓展基层市场，加强学术推广增加了公司销售费用。

部分企业业绩下滑，千山药机有退市风险

在当前公布2019预告的企业中，还有一些药企虽然未出现严重亏损，但业绩出现了下滑。

其中，舒泰神是受新版《医保药品目录》调整的典型，重要产品苏肽生营销遇阻销售量和销售收入较去年同期下降较多，且不断增长的研发费用也吞噬了企业利润。紫鑫药业直言，在政策和行业综合影响下，公司中成药业务收入有所下降，且人参板块收入放缓。利德曼表示公司业绩受销售渠道、子公司业绩下滑拖累。博晖创新表示企业业绩受新产品市场开拓、研发投入、人才引进、融资费用增加影响。

此外，千山药机在2019年前三季度亏损达4.73亿元。日前，千山药机还发布公告称，或因重大违法被强制退市。

据悉，千山药机收到证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，认定公司2015-2018年连续四年净利润实际为负，触及重大违法强制退市条例，公司股票可能被实施重大违法强制退市。并且，千山药机在2015-2016年年报中存在虚减应收账款、坏账准备、虚增利润等情形；2017年存在信披违规等情形。业内人士表示，这是继长生生物、康得新之后，第三例可能被实施重大违法强制退市的公司。