我们长期对新能源产业链进行跟踪调查，深耕产业链上下游最新动态，研判其对市场的影响。2019年与2020年行业趋势研判大致结论如下：

整体受新能车补贴退坡的影响，叠加汽车行业周期底部，传统燃油车降价等因素，2019年行业进入增速换挡，结构调整期，动力电池装机量约66GWh，预计微增17.85%。但是市场结构出现分化，龙头企业的市占率进一步提升；企业出海，抢占外资份额。

二线电池企业今年调整整体市场策略，由单一瞄准乘用车市场，转而全面均衡发展，注重储能，备用电源市场，注重低速车，二轮车市场，积极开拓海外市场，以平滑今年整体业绩。

今年预计全年销量120-130万，2020年TeslaModel3国产和大众MEB平台等走量明星车型带动电动车产品周期崛起，预测明年国内150万，海外150-160万。

受益于海外供应链，tesla国产需求拉动，明年产业链趋势向好。新能车中长期前景依然光明。今年行业节奏慢，有利于企业完成规划布局，明年是多项目投产放量的节点，企业经营状况转好，产业节奏加快，能显著提升行业景气度。

投资建议，当前阶段我们推荐结构性增长趋势稳固和海外供应链企业，电池端推荐欣旺达，中长期推荐宁德时代；材料环节推荐进入星源材质