2019 年上半年赛轮轮胎越南工厂实现净利润 3.25 亿元，占公司上半年利润的 64%，而越南工厂全钢胎产能及半钢胎产能均只占赛轮轮胎全钢胎和半钢胎产能的 21%。2019 年玲珑轮胎上半年泰国工厂实现净利润 4.77 亿元，占公司上半年净利润的 66%，而泰国工厂全钢胎产能占玲珑轮胎全钢胎产能 17%，泰国工厂半钢胎占玲珑轮胎半钢胎产能的 24%。海外产能布局已经成为中国轮胎企业最重要的利润来源！我们在轮胎行业专题报告《轮胎行业的十字路口》中强调“以高性价比产品占领乘用车轮胎市场是中国轮胎企业的确定性成长空间，同时海外布局将成为中国轮胎行业竞争的分水岭，只有国际化布局的轮胎企业能够脱颖而出”！那么，哪些中国轮胎企业已经布局或正在布局海外产能？谁站在了中国轮胎新一轮成长的风口？

根据我们的统计，目前已经在海外布局产能的主要有赛轮轮胎、玲珑轮胎、中策轮胎、森麒麟轮胎、双钱集团、建大轮胎（中国台湾），产能主要集中在泰国和越南，截止 2019 年底，中国轮胎企业海外产能布局中，全钢胎产能达到 690 万条/年，半钢胎产能达到 4650条/年。

未来，除上述企业外，包括浦林成山、通用股份、三角轮胎、贵州轮胎和双星轮胎也会新增海外产能布局。到 2022 年，我们预计中国轮胎企业海外产能将达到全钢胎 1510 万条/年，半钢胎 7250 万条/年，在未来3年 2020-2022 年期间，分别增加 119%和 56%，年复合增长率分别为 30%和 16%！尽管未来三年，中国轮胎企业在海外产能扩张迅速，但 2018 年，中国客车/卡车胎出口量为 9131 万条,乘用车胎出口量为 20958 万条，而中国轮胎企业2020-2022 年海外新建的全钢胎和半钢胎产能仅分别占对应轮胎出口量的的 9%和 12%，海外工厂由于低贸易壁垒优势明显，海外新增产能主要实现的是对国内轮胎出口的替代！

受资金和现有业务盈利能力的影响，未来新增海外产能的企业主要为已经布局海外产能实现盈利扩产正循环的企业，另外部分暂未布局海外产能的上市龙头企业凭借资金优势也在加速布局海外产能！海外布局已经成为中国轮胎未来竞争的分水岭，而已经布局海外工厂的上市轮胎龙头企业开始进入了海外布局红利的收获期！A股5 家主要轮胎上市企业未来三年海外产能占比全钢胎将从 9%提高至 20%，半钢胎产能占比将从 20%提高至 25%，产能占比明显提升!