事件：11月11日，中汽协发布2019年10月汽车产销数据，10月汽车产销量分别为229.5万辆和228.4万辆，分别同比下降1.7%、4.0%；1——10月累计产销量分别为2044.4万辆和2065.2万辆，分别同比下降10.4%、9.7%。10月新能源汽车产销量分别为9.5万辆和7.5万辆，分别同比下降35.4%、45.6%；1——10月累计产销量分别为98.3万辆和94.7万辆，分别同比增长11.7%和10.1%。

点评：

乘用车降幅小幅收窄，新能源汽车销量腰斩

根据中汽协数据，乘用车10月销量降幅收窄0.5个百分点至5.8%。细看批发和零售数据，根据乘联会数据，10月狭义乘用车批发、零售销量同比下降5.9%、5.7%，降幅相比9月分别收窄0.1、0.8个百分点，乘用车市场降幅有所收窄但不明显，收窄主要受益于新车型的推出和促销活动的进行，但由于宏观经济压力仍然较大，消费者购车能力和信心不足，使得汽车终端需求不足，今年“金九银十”稍显暗淡。根据中汽协数据，新能源汽车自7月以来连续四月负增长，10月降幅进一步扩大至45.6%，其中新能源乘用车同比下降45.0%，降幅扩大13.0个百分点，补贴退坡带来了销售成本上涨，经济增速放缓与充电网络的不完善也抑制了消费者需求。整体乘用车市场承压较大，但随着各大品牌新车型的陆续推出，加之今年春节较早促进经销商提前补库存，后续销量或将有所改善。

商用车销量增速扩大，重卡和轻卡贡献主要增量

根据中汽协数据，10月商用车销量继续增长，增速扩大至7.0%，其中重卡和轻卡贡献了主要增量，10月重卡销量9.1万辆，同比增长14.1%，而轻卡销量增长9.6%；1——10月商用车累计销量降幅缩小至2.5%，重卡累计销量98.0万辆，增速转负为正至0.4%。在超限超载治理、国六升级背景下国三车淘汰加速，叠加政府加码基建、减税降费、定向降准等逆周期政策，重卡销量有望继续增长。

厂商谨慎排产，经销商谨慎提货

根据中汽协数据，10月末汽车厂商的汽车库存为95.0万辆，相比月初增长0.8%，其中乘用车库存73.6万辆，相比月初增长0.4%，库存仅小幅波动，在行业承压的状态下，叠加部分车企国六车型尚不完全具备，厂商谨慎安排生产，放缓生产节奏；10月经销商库存系数为1.39，同比下降26.1%，环比下降7.1%，在行业走势偏弱的情况下经销商谨慎提货。在当前终端需求不足、汽车产销改善较为缓慢的情况下，厂商和经销商补库存的态度将相对谨慎。