最新观点：动力煤：供给方面，煤矿出货受下游需求不振影响，维持以销定产策略；需求方面，随着全国气温下降，电厂日耗处于低位，参照历年走势，电厂日耗有望在立冬后逐步提升。总体来看，产地及下游供需弱稳，需求环比上周边际改善，动力煤价格止跌企稳。后续需关注口岸进口限制政策以及电厂日耗水平。焦煤：供给方面，产地生产正常，出货稳定；需求方面，焦化厂受部分地区环保安监影响，开工率仍不及节前。总体来看，下游需求偏弱，矿方持续降价。整体供需弱势平衡，预计焦煤价格短期维持稳定，后期需关注下游焦炭供需情况。焦炭：焦企方面，下游降价挤压焦企利润，受环保安监影响开工率低位；下游方面，钢厂开工率持续低位，需求较弱。总体看来，焦炭目前处于供需双弱状态，价格仍在供需博弈过程调整中。后续需关注钢厂高炉开工情况。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格偏弱运行，11 月 8 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为545 元/吨，环比上周下跌 8 元/吨；产地价格方面山西大同南郊 5500 大卡车板价 446 元/吨，环比持平；11 月 8 日秦皇岛港库存 638.5 吨，周环比下降 16 万吨；11 月 8 日六大电厂日耗总计 58.49万吨，较上周五上升 1.94 万吨。需求方面， 11 月 2 日-11 月 8 日沿海六大电厂日耗均值 57 万吨，环比上周的 58.24 万吨下降 1.24 万吨。库存方面，截至 11 月 8 日，六大电厂库存 1,661.83 万吨，环比增加 7.47 万吨，同比下降 41.07 万吨；11 月 8 日库存可用天数为 28.41 天，环比上周的 29.52天下降了 1.11 天，同比下降 5.58 天。港口方面，11 月 8 日秦皇岛港库存 638.5 吨，周环比16 万吨，同比增加 79 万吨。供给方面，产地供应趋缓，维持以销定产策略。 进口方面，截至 11月 8 日，广州港澳洲煤 Q5500 库提价 635 元/吨，周环下降 10 元/吨；广州港印尼煤 Q5500 库提价 635 元/吨，周环下降 10 元/吨。本周进口煤价走弱。综合来看，供给方面，煤矿出货受下游需求不振影响，维持以销定产策略；需求方面，随着全国气温下降，电厂日耗处于低位，参照历年走势，电厂日耗有望在立冬后逐步提升。总体来看，产地及下游供需弱稳，需求环比上周边际改善，动力煤价格止跌企稳。后续需关注口岸进口限制政策以及电厂日耗水平。

2 焦煤：本周京唐港主焦煤价格为 1,510.00 元/吨，周环比下降 20 元/吨。本周炼焦煤市场弱势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为 76.74 %，周环比上升 1.6%。库存方面，从绝对量来看，本周国内 100 家样本焦化厂炼焦煤库存合计 807.97 万吨，环比下降 9.52 万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 16.52 天，环比下降 0.35 天。供给方面，产地生产正常，三季度来炼焦煤供给维持弱稳，总体处于供需平衡。综合来看，供给方面，产地生产正常，出货稳定；需求方面，焦化厂受部分地区环保安监影响，开工率仍不及节前。总体来看，下游需求偏弱，矿方持续降价。整体供需弱势平衡，预计焦煤价格短期维持稳定，后期需关注下游焦炭供需情况。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为 1870 元/吨，周环比下降 50 元/吨，唐山二级冶金焦到厂价 1750元/吨，周环比下降 50 元/吨。本周焦炭市弱势运行。需求方面，全国高炉开工率 64.23 %，环比下降 0.69%。库存方面，本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 447.82 万吨，周环比下降-6.07 万吨。本周 100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计 71.48 万吨，环比上升 11.16 万吨。本周港口库存合计 441.5 万吨，环比下降 7.3 万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为 76.74 %，周环比上升 1.6%。

综合来看，焦企方面，下游降价挤压焦企利润，受环保安监影响开工率低位；下游方面，钢厂开工率持续低位，需求较弱。总体看来，焦炭目前处于供需双弱状态，价格仍在供需博弈过程调整中。后续需关注钢厂高炉开工情况。