投资要点

一周市场回顾

本周上证综指上涨 0.11%，中证内地新能源主题指数下跌 0.29%。本周锂电池板块表现弱于大市，指数下跌 0.75%；新能源汽车板块表现弱于大市，指数下跌 1.41%；充电桩板块表现弱于大市，指数下跌 1.69%。

当升科技三季度业绩受挫，动力电池产能加速扩产

10 月 29 日，公司发布三季报，2019 年 7-9 月。实现营业收入 5 亿元，同比下降 41.03%，实现归属于上市公司股东的净利润为 6857.4 万元，比上年同期下降 25.89%。业绩下降的主要原因是新能源汽车补贴退坡后今年三季度产销下降，锂电材料需求下降所致，另外，受中美贸易摩擦影响，公司子公司中鼎高科设备出口量下降，毛利率同比下降。随着四季度的到来，我们认为行业拐点将至，新能源汽车的产销将好于三季度的表现。

10 月 29 日，公司发布增资子公司公告，公司决定使用募集资金和自有资金共计人民币 83,000 万元对全资子公司常州当升进行增资。本次增资完成后，常州当升的注册资本将由 5,000 万元增加至 88,000 万元。常州工厂总设计产能为年产 10 万吨锂电正极材料，目前一期一阶段 20,000 吨正极材料生产线的部分厂房已经完成封顶，首批生产设已经开始进场，一期一阶段建成后，公司正极材料产能将达到 36,000吨。另外，本次增资方案，将原江苏当升三期工程的 10,000 吨产能变更至常州当升建设，同时将原计划投入的募集资金 70,000 万元变更至常州当升用于上述 10,000 吨产能建设。公司加大常州基地的产能扩建力度，目的在于紧抓日韩动力电池巨头进入中国市场的时间节点，抢占市场份额，公司正极材料产品品质高，受外企青睐。建议密切关注公司常州工厂的产能投产进度。

投资建议：推荐关注：动力电池标的宁德时代；正极材料标的当升科技；动力电池标的亿纬锂能，电解液标的新宙邦；充电桩标的特锐德。