行情回顾：

本周通信指数+0.23%，行业排名 9/28；上证综指收于 2958.20（+0.11%），创业板指报收 1687.00（+0.70%）；涨幅前五：德生科技（+10.22%）、超讯通信(+10.03%)、中通国脉(+9.72%)、天喻信息(+9.65%)、共进股份(+9.64%)；跌幅前五：移远通信（-14.58%）、盛洋科技（-14.44%）、*ST 北讯（-14.21%）、*ST 九有 （-12.50%）、*ST 新海（-10.41%）。

重大事件：

1、美国禁令影响不大，华为手机 Q3 全球出货量同比大增 29%；

2、中国移动 AI 通用计算设备集采：华为、浪潮中标；

3、GSA 报告：全球 5G 网络商用数量已达 46 个。

核心观点：

2019 年中国国际信息通信展览会于 10 月 31 日上午正式开幕，开幕仪式中工信部副部长陈肇雄宣布 5G 商用将正式启动。我们可以通过对基站建设、技术与服务价格这三方面进行对比分析，进一步得出相关细分领域的发展前景与投资机会。

5G 基站建设进程加快，支撑细分产业链市场规模提升包括北京、上海、广州、深圳在内的 50 座城市已入选首批 5G 开通名单。其中北、上、广等多个城市地区已实现连片覆盖，日前我国已开通 5G 基站已超过 8 万座，并至年底前，我国开通基站有望超过13 万座（根据规划，中国移动、中国电信与中国联通今年将分别建设5 万、4 万和 4 万座基站）。在 5G 基站部署加速推进的同时，基站建设相关设备与技术工艺要求也将随之大幅增加，未来 5G 基站建设细分产业链上下游市场规模也将进一步提升。

运营服务持续优化，助推我国 5G 建设发展在 5G 网络运营方面，美国由于政府与军方掌握低频率频谱，所以导致美国国内运营商只能重点发展中高频率频谱，而我国与世界其他国家地区都采取的是覆盖物理范围更广的中低频率频谱，在 5G 运营服务方面，虽然美国已完成第二次 5G 高频频谱的拍卖，但美国仍处于中高频率频谱限制，使得其在频段和覆盖范围方面处于“被孤立”状态。而我国三大运营商根据目前 5G 频谱分配方案来看，联通与电信均获得 3.5GHz 附近频段，而移动则获得 2.6 与 4.9GHz 附近频段。无论是从技术成熟度与频率低信号所带来的覆盖广、穿透性强等特点方面来看，我国在 5G 网络运营方面均存在较大优势，伴随着我国 5G 技术与应用场景发展进程的持续加快，行业将迎来更大发展空间。

套餐资费低廉，驱动 5G 消费需求进一步扩大

目前我国三大运营商主体公司都已公布旗下 5G 套餐。其中中国移动、中国联通与中国电信套餐起步价分别为 128 元、129 元与 129 元。从各国的 5G 套餐价格来看，韩国 5G 套餐资费最低为 5.5 万韩元（约合人民币325 元），英国运营商沃达丰 5G 套餐最低价为 23 英镑（约合人民币 200元），美国运营商 Verizon 的 5G 套餐最低价为 85 美元（约合人民币 570元）。由此可见，相对于其余开通 5G 商用的国家，我国套餐费用已处于较低水平。伴随着网络逐步优化与定价机制的进一步完善，5G 套餐门槛有望进一步降低，并持续驱动扩大我国互联网用户对 5G 高带宽与低延迟等优势的消费需求。

短期来看，伴随着 5G 商用服务大幕正式开启，通信产业将迎来新一轮的变革，我国 5G 建设将进入加速期，产业链强相关公司发展经营将得到进一步支撑。并将持续推动 5G 网络运营商及相关上下游产品设备及应用领域的发展提速。我们持续看好 5G 运营商及产业链强相关企业表现与华为产品爆发带动的产业链后续发展。

重点关注子领域：

① 基站制造商：2019 年为 5G 建设元年，国内运营商将陆续开启 5G 商用，同时 5G 将进入大规模建设期，运营商无线主设备需求有望带动基站制造商业绩持续增长。

② 天线：基站方面，5G 采用大规模天线技术（Massive MIMO）的应用，5G 基站将使得天线数量达到 64、128 或 256，相比 4G 基站数量增长4、8 倍或 16 倍，天线行业直接受益。终端方面，华为 MATE30 系列手机总计使用了 21 天线，用于 5G 就有 14 条天线，相比于 4G 手机，5G 手机天线数量大幅提升，有望带动天线市场量价齐升。

③ 光模块：5G 承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现 5G 业务的前传和中回传功能,与 3G、4G 时代相比，5G 网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计 5G 时期光模块的需求总量和市场规模相对于 4G 都将大幅提升。

建议关注：基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；基站端、无线终端天线制造商：硕贝德；光模块制造商：中际旭创。