投资要点：

本周市场回顾

本周，沪深 300 上涨 0.74%，申万机械设备板块上涨 1.48%，跑赢大盘 0.74个百分点，在申万所有一级行业中位于第 15 位，18 个子行业涨多跌少，其中表现最好的 5 个子行业分别为机械基础件、纺织服装设备、仪器仪表、重型机械、冶金矿采化工设备，分别上涨 5.21%、4.82%、3.62%、3.38%、3.09%。

估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 25.35 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 2.14 倍。

个股方面，涨幅居前的为宝塔实业（61.00%）、紫天科技（37.69%）、中航电测（23.90%）、威海广泰（22.07%）、应流股份（17.49%），跌幅居前的为赛象科技（-9.22%）、豪迈科技（-9.13%）、华昌达（-8.19%）、宇环数控（-8.01%）、郑煤机（-7.24%）。

行业信息及上市公司公告

1）雄安高铁公司成立，注册资本 972.5 亿，负责京雄城际建设。

2）徐工机械上半年归母净利润 22.83 亿元，实现翻倍增长。

3）三一重工上半年归母净利润增 99%，创历史最好业绩。

4）中国中车上半年净利增长 16%，新签订单达 1302 亿元。

5）我国首台 4400 马力交流传动货运内燃机车下线。

6）合锻智能自主研发 2600 吨高速间接热成形液压机首件下线。

行业策略与个股推荐

在中央提出逆周期调节、加大基建等投入的大背景下，综合目前行业盈利和估值水平，我们维持机械行业“中性”投资评级，建议主要从以下四个维度寻找优质标的：

1）轨道交通：近年来铁路固定资产投资完成额均超预期目标，根据 2019 年中铁总工作会议相关表述，2019 年全国铁路固定资产投资保持强度规模，我们认为，在政府强调逆周期调节和加大基建投资背景下，2019 年铁路和城轨投资强度有望再次超预期，同时下游运输需求以及城镇化率的提高也将倒逼轨交行业的快速发展，建议关注核心标的中国中车。

2）工程机械：2019 年以来，以挖掘机为代表的工程机械销量继续维持增长态势，年度销量有望再次创历史新高，我们分析主要原因有四个方面：一是房地产和基建固定资产投资额明显提升，下游需求显著回暖；二是 2011 年左右购置工程机械已经到了置换周期，更新需求强烈；三是环保要求日益严格，