5G 终端渗透有望加速，坚守高业绩确定性细分领域

华为 Mate 20X、中兴 AXON 10 Pro、vivo IQOO Pro 等 5G 版手机已于 8 月上市，部份机型录得较好预订量数据。我们认为在各方加速推进背景下，各手机品牌 5G 机型有望加快上市，并在明年下半年进入放量期，2020 年渗透率望达 10-20%，3年 CAGR 超过 200%。在管道方面，上周市场关注 5G 共建共享方案，我们认为市场此前已对共建共享的技术路径和落地方式有所预期，同时考虑到总体投资节奏可能加快，对于通信PCB 等基站侧电子供应商今明年业绩兑现影响不大。我们建议坚守切实受益于 5G 终端放量与管道建设的细分行业，包括终端天线、射频前端、高频高速 PCB 与 CCL 等，持续推荐立讯精密、卓胜微、生益科技、深南电路等。

IC 景气度下半年有望改善，5G 加速开启硬件迭代新周期

台 IC 行业整体 Q2 产值季增 10.8%，Q3 有望季增 12.5%，其中，设计/代工/封装环节 Q2 分别季增 15%/9.5%/7.6%，进入 Q3 电子传统旺季，整体需求有望继续回温。日月光 7 月营收月增 15.2%，年增 11.1%，预计下半年成长明显，Q3 营收有望季增 2 成左右；台积电 7 月营收月减 1.3%，年增 14%，预计 Q3 营收季增 18%，看好下半年客户库存水位/天数同步下降；联发科 7 月营收月减0.98%，年增 1.29%，预计 Q3 营收季增 6%-14%。此外，多个品牌的首款 5G 手机已于 8 月上市， 5G 渗透加速有望开启新一轮硬件创新和迭代周期，5G 手机、物联网、VR/AR、汽车电子等领域有望迎来价值链重构，看好射频、存储、MCU、传感器、功率、CIS、先进封装等领域机遇。建议关注卓胜微、韦尔股份、兆易创新、汇顶科技、闻泰科技、圣邦股份、扬杰科技等。

　终端大厂积极布局，Mini 背光迎来产业规模应用机遇

随着工艺成熟度的提升，部分 Mini LED 背光 LCD 显示器的成本已低于 OLED，苹果、三星等一线终端厂商正在积极布局相关技术产品，预计 2020 年 Mini LED 背光显示产品将有望迎来产品出货放量。目前来看，Mini LED 背光模组制造成本约占 80%，物料成本约占 20%，随着芯片转移效率的提升，制造成本未来有望不断下降，并带动整体成本的下降及产品的应用渗透。我们认为Mini 背光将是 LCD 显示核心改良性方案，显示效果媲美 WOLED产品，长周期具备成本的持续下降空间。建议关注产业链受益公司中微公司、三安光电、国星光电、瑞丰光电、TCL 集团等。