投资要点

策略观点：1、联通维持 5G 资本开支不变，探索共建共享新模式，推动网络基础建设加速推进。2、5G 网络建设投资确定性仍然存在，预计相比于 4G 投资额仍有 50%的投资增量。3、5G 网络建设较 5G 应用板块率先启动，相关公司业绩有望保持 2-3 年稳定性增长。4、个股方面建议关注两条主线：5G 网络建设及 5G 应用及流量，从投资节奏来看，5G 网络建设先行，流量及应用在网络建设之后，弹性更大。

行业动态及点评：中国联通发布中期业绩，积极探寻共建共享新模式，5G 投资节奏将加快。深圳福田将率先打造 5G 应用示范区，对 5G 产业将产生深远影响。因取消漫游费等原因，中移动净利增长创 10 年最大跌幅，仅依靠传统要素投入来推动业绩增长难以为继。中国电信携手GSMA 共同推进 5G 上行增强技术创新方案，有效助力 5G 业务应用大规模推广与发展。

行业前瞻：20195G 世界论坛（北京）（2019 年 8 月 22 日—8 月 23 日）

近期推荐组合：1、5G 网络建设：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）、中际旭创（300308）。2、5G应用和流量：淳中科技（603516）、中科创达（300496）、二六三（002467）、中新赛克（002912）。中国铁塔（港股 0788），网络规划设计板块相关个股也值得关注。

建议关注组合：1、5G 网络建设：中石科技（300684）、沪电股份（002463）、深南电路（002916）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、俊知集团（港股 1300）。2、5G 应用和流量：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、高新兴（300098）。

3、云计算基础设施：光环新网（300383）、宝信软件（600845）、数据港（603881）。

市场回顾：近一周通信（申万）指数上涨3.34%；沪深300 指数上涨 2.12%；行业领先大盘 1.22%。