随着大行理财子公司相继开业，它们推出的新产品究竟与此前的银行理财产品有何不同，成为市场关注的焦点。8月8日，农业银行全资设立的理财子公司——农银理财有限责任公司(下称“农银理财”)的产品揭开面纱。至此，建信理财、工银理财、中银理财、交银理财、农银理财五家理财子公司都已正式进入运营阶段。

打出惠农和绿色金融概念

据了解，农银理财推出了“4+2”系列产品体系，即：四大常规系列产品和两个特色系列产品，“现金管理+固收+混合+权益”四大常规系列产品是农银理财对标监管要求，推进理财产品净值化转型的载体；而特色系列产品包括惠农产品和绿色金融(ESG)产品。其中，惠农产品是基于普惠金融理念，面向三农客户推出的专属产品；绿色金融(ESG)产品基于国际资管行业的绿色投资理念，重点投资绿色债券、绿色资产支持证券等债权类资产。

就农银理财公司的组织架构来看，设立董事会、监事会和高级管理层，并在董事会下设战略规划与投资决策委员会、提名与薪酬委员会、风险管理与审计委员会；在高级管理层下设投资决策委员会、产品创新委员会、风险合规管理委员会、财务审查委员会、信息科技委员会。部门设置方面，农银理财根据监管要求和业务发展需要，分四大板块(包括投资研究板块、产品与金融科技板块、风险与交易板块和运营保障板块)共设置了16个部门。

在农银理财的董事会中，人员基本都来自于农业银行。农业银行原资管部总裁马曙光任农银理财董事长，杨光为农银理财非执行董事、副董事长；农业银行原金融市场部副总经理段兵出任农银理财总裁。

“农银理财成立后，过渡期内原总行资产管理部将暂时保留，现阶段的主要职能定位是代表母行将不符合资管新规要求的老产品、老资产委托给农银理财经营，并履行委托人职责；统筹推进存量资产处置及理财业务转型发展，协调总分行关系，促进行司联动，确保理财子公司轻装上阵。”马曙光说。

农业银行有较多三农领域客户，对此，马曙光称，加强理财知识宣传普及，提高县域、三农客户对理财业务的认知度，在做好投资者教育与风险提示工作的同时引导客户科学理财，严控涉农理财产品投资风险，优化涉农理财产品客户体验。值得关注的是，农银理财成立后，将按照监管政策降低理财产品销售起点金额，满足县域和三农客户小额、零散资金的理财需求。

公开资料显示，农银理财注册资本120亿元。目前，农业银行理财规模1.7万亿元，新规颁布后发行的净值型理财产品已经突破3000亿元。

更多理财子公司在路上

建信理财主要聚焦于大湾区资管业务。建信理财推出的“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品(第01期)和“乾元-睿鑫”科技创新封闭式净值型理财产品均主要投资于标准化资产，购买起点均为1元。其中，“乾元”理财产品主要投资于股票、债券、金融衍生品等资本市场投资品，其中股票投资部分采用粤港澳大湾区指数化投资策略。而“乾元-睿鑫”理财产品则采用“固收打底+权益增厚”相结合的策略，布局股市长期配置价值。

工银理财发行了“全鑫权益”、“鑫得利”、“鑫稳利”、“博股通利”等多个系列20余只产品，涉及固收、权益、私募、量化、跨境多市场复合投资领域。其中超过半数为固定收益类，而权益类产品目前只有1只。

中银理财推出五大理财产品，即“全球配置”外币系列、“稳富——福、禄、寿、禧”养老系列、“智富”权益系列、“鼎富”股权投资系列以及指数系列。其中，“稳富”产品为养老客群提供长期投资、策略稳健的理财产品，以金融力量落实国家养老服务发展部署；“智富”“鼎富”产品重点投资于股票、非上市股权等，让投资者分享资本市场发展和经济增长成果，助力多层次资本市场建设，支持实体经济发展。

交银理财发布的“稳享一年定开一号”为固定收益型、非保本浮动收益型理财产品，投资于符合监管要求的债权类资产，主要投资范围包括但不限于货币市场工具、银行间市场、证券交易所市场及经国务院同意设立的其他交易市场的债券及债务融资工具、符合监管要求的仅投资于债权类资产的公募基金、基金公司或子公司资产管理计划、券商资产管理计划、保险资产管理计划及信托计划等。

除了大行之外，招商银行、宁波银行、杭州银行、兴业银行等也已发布了获准筹建理财公司的公告。此外，更多城市商业银行、农村商业银行、外资银行也在积极推进设立理财子公司工作。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，理财子公司实现了资管新规提出的“公平竞争”原则，在产品准入、销售分销和投资管理等方面与公募基金和资金信托计划站在了同一起跑线上，包括投资门槛、投资范围等，加上银行固有的渠道优势和信誉优势，理财子公司必然会成为资产管理行业中重要的参与者。

另一方面，理财子公司马不停蹄落地开张的同时，也面临着现实挑战。第一财经记者从多位资管人士处了解到，尽管已经做了很多准备，但对于这个新生事物，在实践中难免会遇到一些“难啃”的问题，需要适当调整。当下讨论较多的就是理财子公司的流动性管理问题，以及在运营过程中与母行的关系。金融监管研究院资管研究部总经理周毅钦向第一财经记者表示，作为一家独立子公司，理财子公司虽然仍能得到母行内部的流动性支持，但和原有的合作模式相比，要打一定折扣。“未来它也要像公募基金一样以交易形式进行流动性补充，这对理财子公司来说是不小的挑战。”