版块回顾:本周(2019/7/15-2019/7/19)沪深300 指数下跌0.02%,创业指数上涨1.57%;通信申万指数下跌1.22%,其中通信设备指数下跌1.34%,通信运营指数下跌0.43%。申万28 个一级行业指数周涨幅比较,通信行业涨幅排名第23,前三大板块分别为:农林牧渔、房地产、有色金属。

我们在上周及年中策略观点中提出,通信板块基本面拐点已经确立,行业即将进入上行通道。

其中我们从去年下半年开始就注意到了流量爆发式的增长,电信网络的扩容待发。同时19年是4G 和5G 交替期,资本开支预计触底回升,4G 超预期扩容增加了行业盈利水平反弹的斜率,5G 进程加速推进,景气向上趋势基本确立。

下半年除了关注5G 建设阶段受益环节之外,在国家大力推动5G 建设,牌照超预期提前发放,部分5G 应用有望加快到来。

按照5G 标准协议适用的场景,短期内以eMBB(增强移动宽带)为主;后续uRLLC(高可靠性低时延)等将逐渐渗透更加精细的远程控制场景。例如5G 通信标准具有高速率、低延时、高容量的特性,满足工业通信实时性、稳定性需求,有望推动了工业技术的创新浪潮。同时对于流量需求较大的VR/AR,以及部分车联网应用场景有望提前到来。

云视频会议最为一个新兴的应用场景有望随着5G 的建设迎来快速发展的时期。

视频会议是企业内部及企业之间沟通协作的重要方式之一,能够帮助两个及以上不同地方的个人或群体,通过传输线路及多媒体设备,将声音、影像及文件资料互传,实现即时且互动的沟通。最初是以硬件视频会议的方式本地部署,但目前国内硬件视频会议市场空间接近6 亿美元,增速已下滑至5%左右。

本周核心推荐:1)5G 网络建设受益最大环节(通信网络设备)之中兴通讯、烽火通信,射频器件/光模块等弹性环节之世嘉科技、中际旭创、新易盛等。2)5G 新应用与后周期及流量驱动之中新赛克、亿联网络等。3)一线城市核心稀缺IDC 资源之宝信软件、光环新网,企业网络核心标的之星网锐捷。4)混改与转型标杆之中国联通。