美伊对抗冲突加剧 避险价值有望支撑贵金属走势: G20 峰会中美元首达成共识，重启贸易谈判且不再加征新关税，贸易冲突升级担忧有所缓解；周五美国非农就业数据超预期，市场降息预期减弱，本周贵金属价格承压震荡调整。然而当前美伊经济制裁及伊朗与西方国家对抗冲突加剧，国际局势动荡推升避险情绪，短期内贵金属有望获此支撑。同时美债延续长短收益率倒挂趋势，且降息预期仍维持高位，我们认为贵金属中长期向上逻辑不变，建议关注银泰资源、中金黄金、山东黄金、恒邦股份。

稀土产业转型有望重现景气周期 新能源战略布局带来磁材新机遇: 近期江西省有关部门表示，正积极研究出台促进稀土产业高质量发展意见，维护稀土战略资源地位，继续打造稀土产业创新发展平台，加强稀土产品附加值提升建设。在国家政策驱动下，稀土及下游磁材领域有望重现景气周期。同时本周特斯拉上海超级工厂宣告建设基本完工，已进入生产设备安装阶段，预计年底投产。受益海内外主流车厂新能源领域积极布局，高端钕铁硼应用有望迎来新机遇，我们看好国内磁材企业不断切入新能源汽车供应链带来的业绩高速增长，建议关注厦门钨业、北方稀土、盛和资源、中科三环。

长期关注低估值加工股 推荐云海金属、楚江新材：目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平，我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股，继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材。