投资要点：

行业动态&公司新闻

乳制品抽检合格率连续 3 年超 99%

百威英博官宣，暂停百威亚太在香港 IPO

2019 年上半年中国啤酒产量 1948.8 万千升，增长 0.8%

上市公司重要公告

好想你：发布 2019 年半年度业绩快报，预计归母净利润同比增长 22.94%

中宠股份：发布关于公司筹划重大资产重组的停牌公告

天润乳液：发布关于收购控股子公司股权的公告

行业重点数据跟踪

乳制品方面，生鲜乳价格小幅波动，整体呈平稳趋势。截至 2019 年 7 月 3日，主产区生鲜乳平均价为 3.57 元/公斤，环比持平，同比上涨 5.9%。肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年 5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，猪肉价格已创年内新高。

截至 7 月 12 日，全国 22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 49.43 元/千克、18.30 元/千克、25.08 元/千克，分别同比变动 99.88%、43.30%、40.74%，同比均有明显增幅，价格继续创阶段性新高，长期来看猪价整体仍将继续反弹。

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数上涨 0.47%，食品饮料板块下跌 1.98%，行业跑输市场 2.45 个百分点，位列中信 29 个一级行业下游。其中，白酒下跌 2.13%，其他饮料下跌 2.44%，食品下跌 1.63%。个股方面，得利斯、金达威以及盐津铺子涨幅居前，贝因美、安琪酵母及西麦食品跌幅居前。

投资建议

贵州茅台近期发布了上半年主要经营数据。经初步核算，2019 年上半年公司完成茅台酒基酒产量 3.44 万吨、系列酒基酒产量 1.09 万吨；实现营业总收入 412 亿元、同比增长 16.9%，归母净利润 199 亿元、同比增长 26.2%。公司单二季度营收及净利润增速环比有所下降，低于市场预期。我们认为这一

现象或与公司于六月底集中出货，部分收入尚未得到确认有关。长期来看，

得益于品牌影响力的稳固和持续提升，供需的不平衡短期难以打破，未来随

着产品结构调整吨酒价格将进一步提升，叠加产能长期可释放量尚有一定空间，均对公司长期逻辑形成支撑，因此短期扰动不宜过度解读。从目前业绩

预告已披露情况来看，食品饮料行业依然发展稳健，大部分公司呈良性发展态势。长期来看，白酒尤其高端白酒目前仍然是食品饮料行业乃至全行业当中确定性较强的板块，在风险偏好相对较低的风格影响下仍建议逢低配置确定性较高的高端类白酒。在大众品方面，仍然建议长期关注基础消费品品牌化机遇，寻找各细分领域的成长龙头，此外建议关注啤酒板块受益于结构化调整、增值税下调带来的业绩释放。综上，我们推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、青岛啤酒（600600）、以及伊利股份（600887）。