行业动态跟踪

本周第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）发布，包含20个品种，纳入目录的神经营养类产品居多。我们认为目录的出台一是防止药物超适应症滥用，二是医保控费。纳入重点监控合理用药的品种，由于政策上早已开始监控使用，对产品销售的负面影响已经体现，后续影响较小。短期内建议回避辅助用药收入占比较高的企业。此外，浙江调整省级公立医院医疗服务价格，检验价格的进一步压缩将倒逼医院采购检验设备和试剂时重视其性价比，建议关注进口替代空间大的IVD细分领域龙头安图生物（603658.SH）。

本周原料药价格跟踪

维生素方面，VA、VE、泛酸钙价格下跌。截止到2019年7月5日，VA报价385元/kg，比上周下跌7.5元/kg；泛酸钙价格报价为375元/kg，相较上周下降10元/kg。而VE价格为50.50元/kg，比上周下跌2元/kg； VC报价27.50元/kg，价格与上周持平。抗感染药类价格方面，截止到2019年7月2日，6-APA报价155元/kg，与上周持平。其他品种数据暂未更新。

本周医药行业估值跟踪

截止到2019年7月5日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在31.13倍，较上周有所上涨，低于历史估值均值（39.75倍）。截止到2019年7月5日，医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.08倍，较上周有所上涨。本周医药各子板块均呈现上涨态势，其中中药和原料药板块表现较好。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议

本周大盘震荡上行，医药行业涨幅领先大盘。医药企业开始陆续披露半年度业绩预告。我们推荐半年度业绩较好的企业，如基蛋生物（603387.SH）、京新药业（002020.SZ）、东诚药业（002675.SZ）。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头，如欧普康视（300595.SZ）、一心堂（002727.SZ）和通策医疗（600763.SH）等；另外创新价值凸显，恒瑞医药（600276.SH）、药石科技（300725.SZ）和安科生物（300009.SZ）等值得长期关注。