能源汽车： 1） 根据中汽协， 4 月新能源汽车产销量分别为 10.1 万辆和9.6 万辆，同比增长 25%和 18.1%；环比增长-11.9%和-14.8%，整体销量不及预期，缓冲期抢装效果不明显。 4 月动力电池装机 5.4GWh，同比增长 44%，表现好于整车环节，动力电池头部企业集中化不断加强； 2）根据百川资讯，本周国内碳酸乙烯酯龙头厂家报价上调 2000 元/吨至 18000元/吨，较年初上涨约 9000 元/吨。电解液投产速度快于溶剂厂商半年至 1年，致使电解液溶剂供应趋紧，叠加溶剂产商供给相对集中，导致溶剂成本传导顺畅，电解液成本由此推高。目前电解液厂商处于微利状态，价格虽然目前未出现明显上涨，但是预计短期内会有所调整； 3）中美贸易矛盾继续升级， 5 月 13 日国务院关税税则委员会发布公告， 自 2019 年 6 月1 日 0 时起， 对美实施加征关税： ①锂、硫化钴等加征 5%； ②人造石墨、其他以石墨等碳为主的半制品等加征 10%； ③氢氧化锂等加征 20%； ④锂离子蓄电池、锂原电池及电池组等加征 25%，整体来看加征关税对我国锂电产业影响不大。短期 6 月 25 日缓冲期结束前有望迎来抢装高峰，预计 5 月排产将环比提升明显，产销及装机数据出现明显增长，中报业绩有望超预期。长期来看， 1）高端车型受补贴退坡幅度影响相对较小，深度绑定全球优质整车厂爆款车型的龙头电池企业有望获得高盈利，推荐关注宁德时代和亿纬锂能； 2）加装电池提档获得更高补贴的作用有限，车企大概率会改用磷酸铁锂电池降低成本应对补贴退坡，看好磷酸铁锂在低端车型上的大规模应用，推荐关注国轩高科。

新能源发电： 5 月 15 日，发改委、能源局联合印发《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》 ，核心目的在于降低可再生能源弃电比率。假设 2019——2020 年发电量增速分别均为 5%，在最低约束和激励性约束两种场景下， 2020 年非水可再生能源消纳电量较 2018 年差额分别为1950 亿千瓦时和 2145 亿千瓦时。假设 2018 年风电和光伏的平均利用小时数分别为 2095 小时和 1115 小时，则若全额发展为风电，这两种场景下对应风电装机量分别为 93GW 和 102GW，若全额发展为光伏，这两种场景下对应光伏的装机量则分为 175 和 192GW。 配额制出台，有利于提升可再生能源的消纳能力，建立新能源发展的长效机制。中期来看，未来两年非水可再生能源消纳量仍存在差额，有利于提升新能源的装机。

光伏： 1） 5 月 13 日，国务院关税税则委员会发布关于对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率的公告，我国属于光伏产品出口国家，加征进口关税对我国光伏产业影响不大； 2）根据海关数据， 4 月我国光伏组件出口约 5.7GW，同比增长 117%，环比下降 9%，主要是 3 月份国外多数企业存在抢装导致 3 月基数较大， 1——4 月份的总出口量约为 20.6GW，同比增长 81%。在国内需求疲软的情况下，海外需求较为强劲，支撑我国光伏企业业绩； 3）本周产业链价格持稳，硅料价格在厂商检修下甚至有价格上扬态势，且海外需求仍有支撑，国内户用项目的加速推进也有助于支撑国内需求，随着三季度国内竞价项目逐渐释放，行业旺季将逐渐到来，带来光伏产业链价格持稳回升。我们依然看好 19 年光伏产业发展： 2018年国内装机 44GW，随着政策回暖以及平价项目打开的增量空间，国内需求有望继续提升，龙头企业业绩与估值将会互相应证，反应股价的持续提升。推荐单晶龙头隆基股份。