投资建议：本周电厂日耗有所下降，库存维持相对高位。动力煤方面，产地、广州港煤价平稳，北方港下降；炼焦煤、焦炭价格平稳；煤化工产品价格整体下跌。我们认为在淡季低日耗和高库存下，气温偏低、水量偏多，短期动力煤价格或弱势震荡；炼焦煤、焦炭价格企稳。建议关注受益于新增产能动力煤公司、受益于量价齐增的焦煤公司。推荐山西焦化、陕西煤业、天地科技，建议关注盘江股份、潞安环能、西山煤电、中煤能源等。

行业要闻：晋能集团2019年计划建设29座矿井，山西煤炭企业加快释放优质产能或导致短期产能释放加快；煤矿企业要推广实施“取消夜班”，减少工人的工作时间和劳动强度，机械化智能化替代部分工作是大势所趋；1-3月晋陕蒙合计原煤产量5.6亿吨，占全国原煤产量的69%，内蒙、陕西增速放缓或下降，山西产量增速大幅提高。

市场回顾：中信煤炭行业收跌9.19%，沪深300指数下跌5.61%，跑输沪深300指数3.58个百分点。全板块整周36只股票全部下跌。平煤股份跌幅最低为-4.05%。

动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数579元/吨，周环比持平，CCI5500动力煤价格指数522元/吨，环比上周下跌1.51%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌，黄骅港环比下跌，广州港环比持平；从产地看，大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平；动力煤期货结算价格606.6元/吨，周环比上涨3.06%，基差缩小。库存方面，秦皇岛煤炭库存周环比增加11万吨；6大发电集团煤炭本周库存1513.72万吨，周环比减少3.15%，周平均日耗60.5万吨，环比下降5.29%。

炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为1770元/吨，周环比持平，产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平；焦煤期货结算价格1199.5元/吨，周环比下跌0.98%，基差扩大；一级冶金焦价格2065元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格1944元/吨，周环比持平。库存方面，京唐港炼焦煤库存255万吨，周环比持平；独立焦化厂总库存766.79万吨，周环比减少0.17%；可用天数14.72天，周环比减少0.01天。

煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1110元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价（中间价）2355元/吨，周环比下跌1.98%；华鲁恒升尿素出厂价（小颗粒）1980元/吨，周环比下跌3.41%；华东地区电石到货价3550元/吨，周环比下跌0.7%；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6945元/吨，上涨1.98%；华东地区乙二醇市场价（主流价）4525元/吨，周环比下跌2.58%；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8750元/吨，周环比下跌1.13%；上海石化聚丙烯（PP）出厂价9150元/吨，周环比下跌1.61%。