川财周观点

3月社零增速8.7%，超市场预期，我们认为在政策提振下，消费正逐渐改善，可选消费环比增速改善，同时4月开始减税政策开始正式实施以及2018年Q2消费进入调整期，整体基数较低，2019年整体消费有望持续改善。下周进入一季报密集披露期，可以关注基本面优秀、业绩弹性大的行业龙头。相关标的：永辉超市、家家悦、王府井、苏宁易购等标的。长期关注渠道持续下沉化妆品行业，受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，同时《电子商务法》正式实施，利好已规范化的行业龙头，中国现有品牌领导者将得益于本土资源以及先发优势，将持续在三四线城市、线上渠道领先，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累在化妆品行业中崛起，近期回调充分，可逐步布局国货化妆品企业。相关标的：御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

市场表现

沪深300指数上涨3.31%，商贸零售指数下跌0.14%；从板块内部来看，贸易板块涨幅最大，为1.23%，专业零售板块跌幅最大，为1.33%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为三木集团（+21.76%）、兰州民百（+15.75%）以及远大控股（+15.53%），跌幅前三上市公司分别为秋林集团（-17.41%）、莱绅通灵（-10.88%）以及萃华珠宝（-10.80%）。

行业动态

国美零售与紫光新华三布局未来5G零售生态(乐居财经)；

2019年一季度社会消费品零售总额达到9.78万亿元(国家统计局)；

2019年一季度全国新开业75个商业项目（新华网）；

第125届广交会开幕，展览规模保持稳定（新华网）。