1-2月社零总额增速企稳、线上增速换挡。2019年1-2月份，社零总额66064亿元，同比名义增长8.2%，与18年12月相比，社零增速企稳；线上方面，1-2月份，全国网上零售额13983亿元，同比增长13.6%，其中实物商品网上零售额10901亿元，增长19.5%，占社零总额的比重为16.5%，网上零售额增速首次降到20%以下，反映出线上电商消费红利正逐渐消退，网络零售额增速预计将换挡进入新常态。

2月航空需求稳健，国际航线维持高增长，航司客座率整体大幅提升。2月航空需求稳健，春运拉动内需，国际航线维持高增长，航空公司ASK、RPK均大幅增长，供需结构向好带动整体客座率大幅提升：2月南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥整体ASK增速分别为10.51%/6.1%/8.87%/14.19%/10.79%/11.58%；整体RPK增速分别为12.77%/7.8%/10.92%/13.10%/14.07%/12.67%；整体客座率同比变化+1.71/+1.3/+1.57/-0.84%/+2.7/+0.84pct。

上海自贸区改革强力推进，建议关注上海本地港口、物流。政府工作报告提出赋予自贸区更大改革创新自主权，增设上海自贸试验区新片区，探索建设中国特色自由贸易港，扩容后的上海自贸区面积将达120平方公里。上海市长应勇表示自贸区将对标国际最高水准，上海自贸区改革强力推进，港口物流将受益。

长期推介组合：圆通速递、申通快递、顺丰控股、传化智联、跨境通、怡亚通、广深铁路、南方航空、中国国航、东方航空、上海机场。