投资策略：本周上证综合指数上涨1.75%，钢铁板块上涨1.60%。前两月经济数据陆续出炉，整体符合我们在年度策略《进退之间》的观点，二月70城房价同比涨幅达到11.1%，继续上涨0.3个百分点。地产销售下滑个位数下滑，依然处于天量水平，在低利率状态下，远远偏离周期中枢位置。地产投资则更为强劲，达到11.6%，正如我们之前判断，地产投资结构由前端向后端转移，整体韧性十足。同时基建开始逐步启动，总体看旧力未减，新力又增。投资端需求继续超出市场预期。具体到钢铁行业，由于限产放开，钢产量前两月同比增长接近10%，但由于需求强劲，库存上周开始见顶回落，本周大幅下降。在供给大幅增长的情况下，价格依然呈现稳态局面。值得关注的是本轮周期并没有大规模过渡到资本开支周期，限产放开后行业盈利更多由之前高估状态向正常水平回归，企业绝对盈利水平依然可观，持续时间跨度增加后有利于估值水平提升，配合目前低利率水平对整体权利类资产估值修复，我们依然看好钢铁板块绝对收益机会，重点关注的优质标的如宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、方大特钢、三钢闽光、马钢股份等。同时受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工、海南矿业、*ST金岭等；

国内钢价：本周钢价震荡上涨。最新公布的经济数据显示，地产投资依然强劲叠加基建逐步发力，整体需求端并不悲观。本周供需基本面有所好转，目前终端需求旺季特征明显，全国建材5日平均成交量突破20万吨水平，上海终端螺纹钢采购量亦突破4万吨关口，随着下游需求持续释放，周内社会库存去化量级达到70万吨。从供给端来看，近期全国尤其河北地区限产检修增多，唐山钢厂高炉产能利用率周环比下滑7.19个百分点至60.87%，创近一年内新低，河北省将于3月16日18时至20日12时启动区域一和区域二Ⅱ级应急响应通知，供给端短期仍受到抑制。后期钢价走势更多在于供给端的不确定性，若限产持续严苛，钢价有望偏强运行；

库存情况：本周上海市场螺纹钢库存41.2万吨，较上周下降1.77万吨，热轧库存29.85万吨，周环比上升0.07万吨。从全国范围看，Mysteel统计社会库存总量1780.38万吨，周环比下降69.86万吨。本周五大品种产量较上周增加14.96万吨，但厂库及社库均加速去化，下游需求释放力度进一步加强。从近两周社库去化情况来看，无论去化时点还是去化速度均与去年整体持平，随着气温逐步回升，旺季需求将继续加速释放，库存随之加速去化将对钢价形成支撑；

国际钢价：本周国际钢价涨跌互现。美国地区钢价企稳，进口价格反弹，截止3月9日止当周，美国国内粗钢产量194.1万吨，产能利用率为83.4%，周环比增长0.7%，近来各项宏观数据均显示美国经济降温，需求或随之温和下滑，在供给居高不下的情况下，钢价中长期上涨动力不足；欧洲市场钢价全线下跌，核心问题在于需求缺乏新的增长点，即使1月欧盟28国粗钢产量同比下滑3.5%也难以提振钢价，预计钢价中长期趋势向下；

原材料：本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格785元/吨，周环比持平。日照港63.5%品位印度铁矿石价格628元/吨，较上周上升1元/吨。普氏指数（62%）86.20美元/吨，环比上周上升1.35美元/吨。本周日均疏港量较上周下滑17.38万吨至248.73万吨，创近一年新低，全国高炉产能利用率与上周持平，但唐山高炉产能利用率周环比大幅下滑7.19个百分点至60.87%，铁矿石需求受到限产抑制。下周河北省启动Ⅱ级应急响应，铁矿石需求将继续受到抑制，与此同时周六VALE表示将暂停运营Timbopeba矿区，新增停产量1280万吨，供需双弱之下矿价或以震荡走势为主；

行业盈利：本周吨钢盈利上涨，根据我们模拟的钢材数据，周内铁矿石及双焦价格下跌带动成本端小幅下滑，而成材价格多数反弹，行业吨钢盈利均呈上涨态势，其中热轧卷板（3mm）毛利上升2元/吨，毛利率上升至9.81%；冷轧板(1.0mm)毛利上升31元/吨，毛利率上升至0.69%；螺纹钢(20mm)毛利上升29元/吨，毛利率上升至15.28%；中厚板(20mm)毛利上升24元/吨，毛利率上升至7.79%；