本周核心观点

本周重要事件：单多晶硅片龙头节前提价；国网公布两直两交特高压中标候选人；CATL与本田签署电池供应协议；特斯拉Q4继续实现盈利。

板块配置建议：假期美港光伏板块不同程度回调，我们判断是对“节前政策落地”预期落空的反应，节后基本面预计强势依旧（产品提价、企业开工率高企、政策/规划落地、Q1业绩高增），此外，潜在的风电电价政策大幅调整可能引发实质性抢装，短期继续重点推荐光伏板块中“优势环节中的优质企业”，同时关注风电抢装逻辑兑现；电力设备继续看好特高压行情持续性，两直两交主设备中标体量和单价有所超预期；新能源车方面，尽管补贴调整政策落地前板块仍面临较大的不确定性，但节日期间CATL与本田签署电池供应协议的消息仍有望激发短期做多情绪。

本周重点组合：通威股份、隆基股份、信义光能、福莱特玻璃、国电南瑞。

新能源发电：美港光伏板块合理回调，节前硅片提价预示基本面展望乐观，节后将迎来政策、规划、业绩等多种催化剂落地，同时关注风电电价政策大幅调整可能引发的抢装行情，维持板块推荐。

春节期间，美、港股光伏板块均出现一定调整，我们认为主要原因是在短期涨幅较大的情况下，部分投资者对“春节前政策出台”预期落空的反应。

基本面角度，中环和协鑫在节前一周宣布提高2月单/多晶硅片报价，一定程度上预示着节后产业链中下游旺盛的需求和高开工率，尽管隆基暂时并未跟进提价，但我们认为，无论是从硅片-电池片产能的动态变化趋势看，还是当前高效电池产能的高利润率看，后续硅片涨价蔓延是大概率事件（详见1月29日硅片提价点评）。同时我们了解到部分龙头企业春节期间全程开工（往年多少会有几天停工放假），也从另一角度印证节后旺盛的需求展望。

预计2019年光伏补贴标准、指标规模、第四批领跑者项目规划等政策文件将在节后陆续落地，同时临近展望较乐观的一季度业绩发布，光伏板块有望继续震荡上行。此外，建议关注风电电价政策大幅调整（标杆电价调整及对已核准项目并网期限的考核）可能引发的抢装行情。

电力设备：特高压两交两直开标，主设备中标单价明显回升，核心推荐上市公司中标份额保持较高水准利于业绩兑现，看好项目核准、招标持续催化。

国网张北-雄安、驻马店-南阳特高压交流，青海-河南、陕北-武汉特高压直流项目顺利开标：（1）几大龙头公司在各自擅长领域依旧保持较高份额（如直流换流阀南瑞份额达51%，交流GIS平高份额超40%）；（2）由于铜、钢等大宗原材料价格位于高位、质量管控趋严，使得本次主设备中标单价相对过去一到两年有明显抬升（变压器单价提升25%——30%）；两条直流特高压线路总体招标金额总量出现一定程度提升（两直/两交主设备招标金额分别达到104亿、32亿）。各大上市公司在本次招标表现良好，中国西电合计中标超过36亿排名第一，国电南瑞、平高电气、特变电工、保变电气等中标均在20亿上下。

新能源汽车：CATL与本田电池供应协议具里程碑意义。

本周宁德时代宣布与日本本田技研签订合作协议，共同打造电动汽车产品，CATL将在2027年前向本田保供约56GWh车用动力锂电池，合作车型将面向全球范围推出。我们认为，与此前国内电池企业与欧美车企签订的合作协议/电池订单不同，能够与具备强大本土电池供应能力的日本车企签下大订单（且不仅限于中国市场车型），充分证明CATL电池在国际市场的竞争力。