年初至今，农业行业在申万 28 个行业中涨幅排名第 10 位。 农业子板块中饲料板块表现最好， +11.03%；动物保健板块表现最差， -5.68%。个股方面，上周上涨前三的公司有 ST 康达（ +13.74%）、蔚蓝生物（ +11.08%）和量子生物（ +9.83%）；上周下跌前三的公司有百洋股份（ -23.56%）、天山生物（ -16.18%)和南宁糖业(-14.99%)。

行业动态数据

（ 1）生猪： 2019 年 2 月 1 日全国仔猪平均价为 20.93 元/千克，较上周-0.43%；生猪平均价为 11.32 元/千克，较上周-0.61%；猪肉平均价为 18.54/千克，较上周-3.64%；猪粮比为 5.78，较上周-1.03%。

（ 2）养殖： 生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本及头均盈利分别为 1311.11元/头和-100.29 元/头；较上周分别-0.27%、 +18.06%；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本和头均盈利分别为 1438.40 元/头和-147.58 元/头，较上周分别-0.23%、 -11.97%。

（ 3）畜禽： 2019 年 1 月 25 日山东父母代鸡苗报价为 80 元/套，较上周持平；山东商品代鸡苗价格为 6.7 元/羽，较上+9.84%；山东商品代鸭苗价格为 4.3元/只，较上周+10.26%；全国白羽肉鸡平均价为 8.00 元/公斤，较上周-5.33%；全国肉鸭和毛鸡养殖利润分别为-0.89 元/羽和-0.94 元/羽，较上周分别-34.85%、-58.95%。

（ 4）水产： 海参、鲍鱼价格分别为 144 元/千克和 140 元/千克，分别较上月持平；扇贝和对虾价格分别为 8 元/千克 200 元/千克，较上周分别-20%和+11.11。

行业投资建议

生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份和唐人神。 （ 1）非洲猪瘟事件引起的一系列生猪供给区域不平衡，行业去产能超预期，行业养殖公司存在不同的超额收益；（ 2）非洲猪瘟加速生猪养殖行业拐点大概率提前到来；（ 3）环保去产能。 2018 年环保列入政府考核，全年去产能接近 4000 万头；（ 4）养殖成本提升抬升生猪底部价；（ 5）目前生猪价格急剧下降，将有利于产能去化。

温氏股份:公司收益养殖行业拐点提前；南方养殖区域价格高于部分养殖区，公司存在超额收益；公司 2018 年业绩有望超行业预期达到 40 多亿元；18-20

年出栏量预计 2200 万头、 2500 万头和 2900 万头。牧原股份： 公司收益养殖行业拐点提前；河南养殖区生猪调运有望逐步放开；公司年出栏量有望实现目标超过 1100 万头；弹性大，出栏量增速快。

唐人神： 市值小，弹性大。预计 2018-2020 年生猪出栏量接近 80 万头、130 万头和 260 万头，年均增速超过 80%；引进战略投资者；公司收购比利英伟 49%股权。