事件：根据第一商用车网数据，1月重卡行业销量为9.6万辆，环比+16%，同比-12%。是1月历史上的第二高点。

点评：

1月重卡销量略超市场预期：

我们此前的预期是：1月重卡销量或为7-8万台，但最后的9.6万超过我们预期，我们认为主要得益于两方面原因：（1）一汽解放等整车厂依然腾挪了18年底的销量到19年1月，使得最终披露的行业销量9.6万辆比实际值高；（2）我们预期的是终端零售销量，而第一商用车网公布的是批发销量，由于临近春节，很多整车厂提前为年后旺季加库存备货，因此批发大于零售。

对2、3月及19年全年的展望：

目前重卡行业排产饱满，潍柴以及很多重卡整车厂为年后旺季积极备货，说明企业端对年后行业比较乐观。2月由于春节因素，销量大概率较低，3月旺季的销量则会奠定全年重卡景气度的基调。

对19年全年，蓝天保卫战继续推进，国三标准的重卡或逐步在部分地区禁行，加速重卡更新替换，支撑今明两年销量。我们通过保有量测算，对19年重卡销量依旧乐观，判断19年重卡销量依然在100万辆以上。

重卡标的：

潍柴动力处于产业链中上游，在整车端排产较高的情况下，潍柴的发动机销量有保障，安全边际较高。潍柴董事长谭旭光兼任中国重汽董事长，潍柴重汽业务上协作值得期待；潍柴与一汽解放长春合作也在增强，潍柴市占率或能进一步提升。重汽或也能受益于与潍柴的协同合作，市占率提升。

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