一、市场回顾

农业指数上涨，涨幅基本同步于大市。1.第3周，申万农业指数上涨1.34%。同期，上证综指上涨1.65%，深证成指上涨1.43%。2.二级子行业中，饲料、畜禽养殖和农产品加工上涨，其他都下跌。饲料、畜禽养殖分别上涨了3.81%和2.04%，涨幅位居前两位。3.前10大涨幅个股分布在生猪养殖、饲料等板块，下跌个股主要分布农业综合和动保等板块。涨幅前3名个股分别是星普医科、通威股份和牧原股份。

二、投资建议

近期，白鸡价格保持高位，猪价持续回调，养猪板块走势强劲。我们对后市农业板块投资观点如下：

1.白鸡板块:鸡价高位运行，继续看好。19年第3周周末，山东烟台鸡苗交易价格4.92元/羽，毛鸡价格4.63元/斤，白条鸡价格12.9元/公斤。当前白鸡供需格局没有实质性变化，鸡价短期有望继续高位运行，下半年或受益于猪价上涨而保持强势。板块估值处于历史底部，因此继续看好白鸡板块。个股方面，重点推荐圣农发展和益生股份。

2.生猪板块：猪价继续回调，产能加速出清。近期，农业部发布生猪存栏环比同比数据。12月份，全国400个监测县能繁母猪存栏环比上月-2.3%，同比-8.3%，同比减幅较上月（-6.9%）扩大了1.4个百分点。我们认为，农业部数据主要代表散养户和中小规模场的情况。从数据来看，这个群体产能加速出清。另据统计，18年3季度末，温氏等14家上市公司生产性生物资产总额环比增速为0.24%，前两个季度分别为10.33%/3.2%，预计4季度环比增速由正转负，同比增速或从19%降至12%。综合多方数据测算，我们认为12月末全行业能繁母猪存栏同比下降5-6%，降幅和11年基本持平。同时，12月份，全国淘汰母猪屠宰量115593头，环比上月增多了28.52%。屠宰量上升，意味着养殖户正在加速淘汰母猪。当前，非洲猪瘟疫情有加速蔓延的迹象，同时猪价低迷，养殖场户补栏积极性不足，预计未来较长时间内行业母猪存栏将继续下降。从产能趋势来看，猪价底部基本探明，预计在2季度出现向上拐点，迎来持续两年的上涨阶段。现阶段仍是生猪养殖板块的战略布局期，持续推荐标的是三小两大，三小是正邦科技、天邦股份、唐人神；两大是温氏股份和牧原股份。

三、行业数据

生猪：第3周，全国22个省市生猪出厂价为12.04元/公斤，较上周跌0.64元/公斤；主产区自繁自养头猪亏损35.58元/头。截至12月底，全国生猪存栏量为31111万头，环比减3.7%，同比减4.8%；能繁母猪存栏量为2988万头，环比降2.3%，同比降8.3%。

肉鸡：第3周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格4.63元/斤，较上周跌0.28元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价4.92元/羽，较上周跌0.06元/羽；第3周，肉鸡养殖单羽盈利-0.4元。

饲料：据博亚和讯统计，第3周，肉鸡料均价2.88元/公斤，较上周跌0.03元/公斤；蛋鸡料价格2.64元/公斤，较上周跌0.03元/公斤；育肥猪料价格2.62元/公斤，较上周跌0.05元/公斤。

水产品：第3周，山东威海大宗批发市场海参价格144元/公斤，较上周持平；扇贝价格10元/公斤，与上周持平；对虾价格180元/公斤，与上周持平；鲍鱼价格140元/公斤，与上周持平；第2周，全国农贸批发市场鲤鱼价格12.41元/公斤，与上周持平；鲢鱼价格9.53元/公斤，较上周涨0.02元/公斤；草鱼价格13.94元/公斤，较上周跌0.06元/公斤；鲫鱼价格15.44元/公斤，较上周跌0.05元/公斤。

糖、棉、玉米和豆粕：第2周，柳州白糖现货价5070元/吨，与上周持平；第3周，中国328级棉花价格15401元/吨，较上周涨38元/吨；全国玉米收购均价1863元/吨，较上周跌18元/吨；全国豆粕现货均价2917元/吨，较上周跌86元/吨。