理财子公司进展：截止至1月11日，已有27家银行发布公告，成立理财子公司。农行、建行、中行和交通银行已获银保监会正式批准，并抓紧推进正式开业的各项准备工作。按照《商业银行理财子公司管理办法》要求，筹建期为6个月，自批准之日起计算。因此，建行和中行的理财子公司在2019年6月底前有望开业。理财子公司注册地目前也主要集中在京、沪、深三地，母公司主要考虑到吸引人才、业务开展便利及当地政策的支持等因素。

行业动态：（1）银保监会：批复工商银行等五家银行投资设立国家融资担保基金有限责任公司。（2）银保监会首席风险官、新闻发言人肖远企：整顿通道业务不存在一刀切，精准打击两类业务（3）国家统计局：发布2018年12月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据（4）证券时报：截至10日晚，在岸人民币对美元收报6.7845，创出去年7月26日以来新高。（5）央行：分批取消企业银行账户开户许可（6）山东银保监局：差异化监管考核推动银行支持民企（7）浙江银保监局：下发《关于加强互联网助贷和联合贷款风险防控监管的提示函》

公司动态：（1）华夏银行：发布公告对非公开发行普通股股票进行说明。本次普通股发行价格为每股11.4元，发行数量为25.65亿股，募集资金总额达292.36亿元（2）常熟银行，公司将支付于2018年1月19日公开发行的30亿元可转换公司债券的利息。本计息年度票面利率为0.3%（含税）（3）成都银行：公司拟出资不超过人民币10亿元发起设立成都银行理财有限责任公司。注册地拟为四川省成都市，持股比例为100%（4）杭州银行：1月10日发布关于获准发行金融债券的公告（5）交通银行收到《中国银保监会关于筹建交银理财有限责任公司的批复》（6）西安银行1月11日，获得证监会核发的上市批文。（7）工商银行：公司拟向子公司工银亚洲增资10亿美元。

公开市场操作及利率：截止至1月11日,央行上周未进行公开市场操作，货币净回笼4100亿元。银行间存款类质押式回购加权利率（DR007）上周有所波动，周五回落至2.38%，较1月4日上涨4.23bps。

同业市场：（1）同业拆借：上周，银行间短期融资均有所下降，仅隔夜利率略有上升。与1月4日相比，7天/14天/1个月的SHIBOR利率分别下降0.8bps/10bps/23.8bps，至2.56%/2.52%/2.77%。隔夜SHIBOR利率略微上涨，上升5.9bps，至1.71%。上周市场流动性还维持在较充裕的水平，随着税期、春节及多种因素影响，利率会逐渐上升，流动性会有所下降。银行间各期限的同业拆借利率均有所提升，显示出银行整体对资金的需求较大，隔夜/7天/14天/1个月的银行间同业拆借利率分别上升6.8bps/17.3bps/7.0bps/6.7bps，至1.77%/3.34%/2.56%/2.83%。其中7天利率上涨幅度最大。本周为缴税期，资金可能会较紧张。（2）同业存单：1月第二周，共发行348只同业存单，净融资规模为342.5亿元。其中，发行总额达2194.60亿元，到期偿还量为1852.1亿元，平均发行利率为2.97%。发行量及发行利率均呈下降趋势。截止至2019年1月11日，同业存单共余14,139只，总存量为95,591.10亿元。

债券市场：本周，债券市场各期限国债收益率均呈下降趋势，但期限利差有所扩张。6个月/1年/5年/10年国债到期收益率分别下降7.86bps/7.32bps/1.21bps/2.10bps，至2.38%/2.42%/2.89%/3.11%。十年国债收益率和一年国债收益率利差有所扩张。截止至1月11日，利差为0.06%，较上周下降3.97bps。

理财市场:本周银行共发行理财产品2511只，其中发行保本型理财产品649只，占比为25.85%，保本理财产品占比持续上涨。从委托期限来看，1-3个月的理财产品发行量最大，达1004只。1-6个月期限的理财产品规模占比超过75%。上周，1周/6个月理财产品预期年化收益率呈下行趋势，分别减少21.98bps/5.28bps，至4.06%/4.41%。1个月理财产品预期年化收益率上行，增加16.29bps至4.33%。货币基金平均7天年化收益率本周下降幅度较大，减少40.522bps至2.97%，回落至年前水平。

投资意见：上周，大盘及银行板块均呈现反弹趋势，1月11日在银保监会“近期重点监管工作通气会”上，统信部副主任刘志清表示，当前银行业运行稳健，风险总体可控。银行业规模持续增长，贷款占比稳步上升。随着本周降准落地，一系列监管措施有望继续推进。银行理财子公司也处于如火如荼地申请和筹备阶段，目前不完全统计，由27家银行宣布成立理财子公司，已有农、建、中、交行以获得审批，进入开业前筹备阶段，今年6月底前有望开业。虽然2019年经济仍处于下行区，但随着政策不断出台，积极疏通货币政策地传到机制，着重扶持小微及民营企业，银行资产、息差等指标应维持在预期内，不应过度悲观。银行板块估值仍处地位，极具配置价值，因此推荐国有大行。