汽车产销同比大幅下降，新能源汽车表现仍然亮眼。2018年11月，汽车生产249.84万辆，销售254.78万辆，同比分别下降18.89%和13.86%。其中，乘用车产销量分别为212.29万辆和217.35万辆，同比分别下降20.46%和16.06%；商用车产销分别完成37.5万辆和37.4万辆，产量同比下降8.7%，销量同比增长1.7%。

乘用车目前仍无边际改善迹象，2019年一月或仍将延续颓势。2019年1月，汽车销量或将低于去年同期的280万辆，降至240万辆左右。随着轿车换代周期的到来，SUV换车周期未到，MPV销量持续走低，预计轿车销售份额将进一步扩大。乘用车中，C级车增幅或有所减弱。而A00级去年同期销量较低，预计2019年1月A00级销售仍可保持较高增幅。分国别来看，预计2019年1月日系、德系、其他品牌同比销售增长，美系、韩系、法系、自主品牌销售同比将下降。

商用车1月销量下滑或有所减少。分车型来看，货车产销相比2018年1月或有所提高，客车销量或许低于2018年同期。

新能源汽车表现良好，未来仍有增长空间。2018年11月，新能源汽车实现产销17.3万辆和16.9万辆，同比增速分别为36.9%和37.6%。插电式混动汽车表现较好，产销分别完成3.8万辆和3.1万辆，比上年同期分别增长121.7%和82.5%。2019年1月，新能源汽车或仍将保持较高同比增速，看好插电混动汽车的销量增长。

上汽龙头优势依然明显，广汽、东风当月同比有较高增幅。全年累计来看，上汽、广汽产销较为稳定，但长安汽车、福田汽车、江淮汽车、中通客车、海马汽车、力帆汽车等销量同比降幅较大。从累计销量来看，大部分公司没有达到去年同期的销量水平，整体全年销量将不及2017年。由于上市公司产销格局较为稳定，预计2019年1月，上汽、广汽、长城汽车或将有较好的表现，长安、福田、江淮等销售或表现一般。

投资建议

从11月汽车产销表现来看，汽车产业仍然较为低迷，特别是年中以来，汽车产销量大幅下滑，仅新能源汽车维持同比大幅上涨态势。2019年，虽然补贴逐渐退坡，但随着新能源汽车质量的提升以及厂家成本的内部消化，在新能源汽车邻域仍有望看到较高的销量增速。其中龙头公司更为稳定，行业集中度提升，强者恒强。因此，建议选股时遵循两条主线:车型覆盖广，市占率优势显著，积极布局新能源汽车、智能汽车等新兴产业领域的整车龙头；新能源汽车细分领域技术优势显著、进入整车供应链的零部件龙头。