新能源汽车：根据真锂研究数据，2018年11月动力电池装机8.42GWh，同比增长47.97%，环比增长37.37%，增速高于新能源汽车产量，主要是乘用车装机量大幅增长所致：1）纯电乘用车本月装机4.57GWh，同比增长1.5倍，环比增长20.77%，增幅较大主要是产量数据较去年同期上升67.75%，加上车型结构向高端车型转换，单车带电量同比增长49.07%到37.75kWh，但是环比下降12.23%；2）插混乘用车装机0.52GWh，同比增长1.37倍，环比增长22.42%，单车带电量14.59kWh，同比下降6.87%，环比增长0.58%。从电池类型上来看，1）11月磷酸铁锂电池装机3.07GWh，占比36.49%，三元电池装机5.11GWh，占比达到60.69%，磷酸铁锂电池占比较上月略微提升，主要是纯电乘用车磷酸铁锂装机环比上升91.67%；2）方形、软包、圆柱电池装机分别为5.97、1.26和1.20GWh，软包电池渗透率继续提升1.27个百分点到14.92%。

12月18日，发改委发布《汽车产业投资管理规定》，将于2019年1月10日施行。重点内容如下：1）合资轿车生产项目、纯电乘用车生产等项目不再实行核准管理，调整为备案制；2）在产能利用率、新能源汽车产能产量、研发支出、产品质量等方面对燃油车投资提出更高要求；3）在产能利用率、产能规模、产品一致性、持续开发能力方面对纯电汽车提出较高标准；4）在动力电池建设方面，取消了能量密度的要求，动力电池的产能利用率需要连续两年达到80%以上；5）对股东撤资、主要法人股东总股比方面提出更多限制，鼓励资本与电动车共成长，防止资本套利离场。文件目的在于严格新建汽车企业投资项目管理、防范盲目布点和低水平重复建设、规范市场主体投资行为，积极推动新能源汽车健康有序发展。

中期来看：1）锂电池已进入全球竞争时代，龙头CATL份额有望继续扩增，国内高端锂电池企业如孚能科技、亿纬锂能有望脱颖而出；2）中游去库存基本完成，中期内上游资源的让利，将会弥补补贴退坡带来的产业链利润下滑。我们推荐：1）进入主流供应链的中游龙头企业：推荐关注宁德时代、恩捷股份（湿法隔膜）、璞泰来（负极材料）、杉杉股份（正、负极材料）等；2）未来锂电池以经济性和高能量密度胜出，推荐关注当升科技（高镍三元正极）、新纶科技（软包电池铝塑膜）。

光伏：1）安徽省发布能源发展“十三五”规划实施监测和评估报告，调整“十三五”可再生能源发展目标，将2020年光伏发电装机目标由800万千瓦上调至1100万千瓦，风力发电装机目标由260万千瓦上调至300万千瓦，非化石能源消费比重目标由5.5%上调至6%以上，非化石能源装机比重由23%上调至27%；2）价格方面：本周光伏产业链仅硅料价格小幅下挫，其他环节价格企稳，主要是临近年末，主要产品订单已经预定完毕，成交价格比较稳定，但是高效PERC组件依然供不应求，价格处于上升态势，由于PERC技术只需要在原有的生产线上加装两套装备：背面钝化处理以及激光开槽设备，所以目前电池片生产商均在进行PERC升级。对于PERC技术，我们认为会更有利于单晶技术路线的效率提升，在此背景下，看好单晶替代多晶趋势的进一步延续，推荐关注隆基股份。