核心观点

川财周观点：近日发改委发布《关于支持支持优质企业直接融资，进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》，此次企业债发行主体扩容至优质企业，符合四大条件（资产总额大于1500亿；年收入大于300亿；负债率不超过85%；3A评级）的优质房企可以发行企业债，这毫无疑问将扩宽优质企业的融资渠道。虽然强调募集资金禁止投向房地产，但是我们认为，保障房、长租公寓、养老地产等政府倡导推广的项目可能并不在限制范围之列。本次新规允许使用募集资金用于补充营运资金的比例从此前的40%提升至50%，房企融资端正在逐步改善，地产股的估值修复有望延续。建议重点关注保利地产、招商蛇口、新城控股、华夏幸福和荣盛发展。

市场表现：本周上证综指下跌0.47%，收报于2593.74点。川财地产金融指数本周跌0.59%，成分股光大嘉宝、蓝光发展和金科股份周涨幅居前，分别为11.69%、8.91%和5.80%。与之相比，天业股份、银亿股份和经过、京汉股份周跌幅居前，分别下跌17.24%、8.55%和8.33%。

关键指标：30大中城市本周商品房成交面积为276.70万平方米，环比减少了54.26万平方米。其中一线城市商品房成交面积为58.37万平方米，环比增加了4.18万平方米；二线城市商品房成交面积为141.28平方米，环比减少了60.42万平方米；三线城市商品房成交面积为77.05万平方米，环比增加了1.98万平方米。

行业动态根据近期上海易居房地产研究院发布的《100城市土地市场报告》显示，今年11月全国百城土地储备规模达到超过11亿平方米，当月土地储备环比增幅持续上升，但同比去年增幅曲线继续呈现出下行趋势。在此基础上，11月全国百城土地储备去化周期达到近19个月，呈现出明显上升趋势，随着当前房地产投资增速下滑，后期不少城市将面临土地储备去化周期持续加长的压力。

公司动态

华夏幸福（600340）：公司下属全资子公司九通基业投资有限公司为进一步改善其债务结构、拓宽融资渠道、满足资金需求、降低融资成本，拟面向合格投资者非公开发行公司债券。九通投资本次拟发行的债券票面金额为人民币100元，规模不超过人民币50亿元，具体发行规模由九通投资根据公司资金需求情况和发行时市场情况，在上述范围内确定。