刚刚过去的“双11”，是每年移动支付的高峰。对于去年刚成立的网联平台来说，今年是首次大考，好在平稳通过，平复了市场对“宕机”的担心。

通过大考，更深层次的意义在于“断直连”(第三方支付机构必须断开和银行的直连)工作基本告捷——支付巨头基本完成切量。事实上，“断直连”对支付行业产生的长远影响已经凸显，尤其是对于中小支付机构。记者观察到，这几个月来，相继有两家支付机构在香港完成上市，成功“上岸”；也有支付机构在监管收紧和罚单等重压之下，难以东山再起。

支付行业的深度裂变已浮出水面。

A面：成熟机构上市谋转型

今年10月16日，对东方支付集团来说，可能是个幸运日。

这家为泰国商户提供收单服务的支付机构，被母公司中国支付通拆分后，正式登陆香港联交所。挂牌首日，其收盘价为每股0.242港元，较发行价涨10%。根据上市前一天公告信息显示，公司拟募资净额约5110万港元。

这是今年第二家在港上市的支付机构。四个月前，上海的第三方支付公司——汇付天下也在港交所挂牌上市，成为内地首个上市的第三方支付机构。按照发行价计算，募资约16.89亿港元。不过略感遗憾的是，汇付天下总算熬到上市，挂牌首日却破发。

中小支付机构密集寻求上市，在业内看来，是在巨头夹击和监管收紧之下的一场突围。据Analysys易观发布的《中国第三方支付移动支付市场季度监测报告2018年第二季度》数据显示，支付宝与腾讯金融(微信支付)合计占市场份额91.8%。也就是说，留给中小机构的份额不足10%。

监管部门出台的“断直连”、按比例上交备付金等举措，在整治行业乱象的同时，直接改变了支付机构收入结构。一般而言，支付机构收入来源主要是收单费等，但很多中小机构其实都依赖于备付金利息收入，占比约在30%至40%之间。如今，这些收入消失了，影响是显而易见的。有支付机构人士向记者透露，备付金交存之后，不少小机构连生存都成了问题。

移动支付网分析师慕楚告诉记者，头部平台早就发展壮大，受的影响倒是不大。中小机构就比较急迫，需要加快转型。一些成熟的支付机构，通过上市有了充裕的资金后，至少可以进行多元化的业务布局，通过提供增值服务来拓宽收入来源。

两家上市支付机构在公告中表示，募集资金或用于增强研发能力，或扩张业务。当然成效如何，未来的公司股价和市值自然会给出答案。